市场行情与资金动向 - 1月20日，沪指高开后冲高回落小幅翻绿，AI+概念继续降温，创业板人工智能ETF华夏（159381）跌1.63%，盘中成交额快速过亿元，通信ETF华夏（515880）跌近2%，云计算ETF华夏（516630）跌超1.5% [1] - 热门AI个股普遍调整，易点天下复牌首日20cm跌停，航宇微、新易盛、光库科技等纷纷调整 [1] - 尽管AI板块短期调整，但资金加速布局，近5日创业板人工智能ETF华夏（159381）获得资金连续净流入，累计吸金4.38亿元 [1] AI产业趋势与商业化前景 - 全球AI产业正处于能力跃迁与商业化加速的交汇点 [2] - 模型端，中美头部厂商主导全球大模型格局，美国依托算力与后训练优势保持领先，国内厂商在架构优化、注意力加速等方向形成差异化突破，Scaling Law 2.0驱动下的迭代分化趋势明显 [2] - 算力端，推理范式的全面升级带来算力需求结构深刻变化，连续推理、多模态生成等高价值场景将成为未来增量核心来源 [2] - 云厂商资本支出上修与超大规模合作模式扩散，正推动全球数据中心建设进入新加速点 [2] - 应用端，2026年有望成为AI商业化的关键拐点，模型能力、工程体系与商业模式的同步成熟将推动AI应用从“工具可用”迈向“价值可兑付” [2] - AI+催化仍然密集，谷歌销售Gemini AI模型的业务激增，其API调用量已增长逾一倍达到850亿次，Gemini企业订阅用户已增长至800万，这有望提升Google Cloud服务器销售这一核心业务的收入 [1] 相关ETF产品概况 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数一半权重在AI硬件算力（CPO），一半权重在AI软件应用（计算机、传媒、电子），具备较高弹性和代表性，其场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [3] - 云计算ETF华夏（516630）跟踪云计算指数（930851），是跟踪该指数费率最低的ETF，该指数聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，AI应用含量均超40% [3] - 通信ETF华夏（515050）跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦电子（PCB、消费电子）+通信（光模块、服务器）算力硬件，前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [3]