行业供需格局 - 水泥行业严格落实按备案产能生产 2025年底前已完成超280条熟料生产线的产能置换 退出产能达1.5亿吨/年 [1] - 2026年1月1日起 骨干企业全面执行“按备案产能组织生产” 叠加常态化错峰生产 区域“内卷式”竞争得到遏制 [1] - “双碳”政策继续优化供给 [1] 行业需求与价格 - 2025年房地产探底、基建增速下降导致水泥产量下滑 价格整体低位震荡 [1] - 2026年预计重大基建项目落地、城市更新等支撑需求 [1] - 盈利方面 预计2026年价格低位震荡、煤炭成本压力提升 盈利改善情况需持续观察 [1] 行业盈利状况 - 2025年“水泥-煤炭”价差扩大改善盈利 [1] 相关金融产品 - 建材ETF（159745）跟踪建筑材料指数（931009） 该指数从沪深市场选取涉及水泥、玻璃、陶瓷、新型建材等生产、销售及相关服务的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数兼顾传统建材与新型建材领域 体现了行业内部的多样性与创新性 [1]