公司概况与市场地位 - 公司是中国综合性乳制品企业中排名第三的企业，稳居第一梯队，仅次于伊利和蒙牛 [1] - 在高端鲜奶等部分细分领域中，公司甚至实现了对行业龙头的超越 [1] - 公司于2025年1月19日向港交所递交主板上市申请 [1] 财务表现与增长 - 集团总收入从2023年的175亿元增长至2024年的198亿元，2025年1月—9月达151亿元，保持稳健增长 [2] - 经调整净利润从2023年的6亿元增长至2024年的11.6亿元，至2025年1月—9月的9.4亿元 [2] - 经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前九个月的6.2% [2] - 盈利能力提升得益于全产业链一体化运营、低温液奶产品占比提升和数字化驱动运营效率改善 [2] 行业市场与增长潜力 - 2024年中国乳制品市场规模达6535亿元，但人均乳制品年消费量仅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一 [2] - 低温液奶（包括鲜奶和低温酸奶）的渗透率预计将从2024年的25.3%提升至2029年的31.8% [2] - 公司通过预先布局并长期坚守低温液奶市场，已抢占增长趋势 [2] 核心产品与品牌优势 - 在鲜奶市场，公司“悦鲜活”品牌在2024年登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达24% [3] - 在低温酸奶市场，公司“简醇”品牌凭借“零蔗糖”定位，成为中国低温酸奶第一品牌 [3] - 公司侧重于在优势品类上建立深度壁垒，通过技术创新和精准定位实现差异化竞争 [4] - “优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉、“简醇”风味发酵乳经评定达到国际领先水平 [6] - 公司奶粉自2014年上市以来，在2020年至2024年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商 [6] 全产业链与核心竞争力 - 公司核心竞争力根植于涵盖牧业、研发与产品创新、生产及分销渠道的一体化运营模式 [5] - 截至2025年9月30日，公司拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三 [5] - 2024年集团奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位 [5] - 高奶源自给率从根本上保障了产品品质安全，构筑起品质护城河 [5] 研发创新实力 - 公司建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，与国内外顶尖科研机构及高校深度合作 [6] - 研发覆盖基础研究和产品创新、母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学功能验证、产品配方及生产工艺优化等前沿领域 [6] - 深厚的研发积淀建立起公司持续成功培育明星大单品的体系化能力 [6] 市场渠道与布局 - 销售网络已覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77% [7] - 在华东、华南、华中等高消费力市场实现快速增长 [7] - 通过收购“银桥”、“来思尔”等区域品牌以加强在西北、西南等重要市场的布局 [7] - 与超过5500家经销商保持长期稳定的合作关系 [7] - 产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端 [7] - “悦鲜活”等产品已成功进入中国香港、中国澳门市场，未来有望辐射东南亚等国际市场 [7] 上市募资用途与战略 - 赴港上市旨在以香港市场作为国际化战略的“桥头堡”和“品质通行证” [8] - 募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新、数智化等 [8] - 通过资本市场力量，为全国性的产能扩张、产品结构调整以及国际化战略提供资金支持 [8]