黄金市场表现与价格驱动因素 - 上周（1月12日至1月16日）伦敦现货黄金价格一度突破每盎司4690美元，创下历史新高 [1][11][12] - 全球地缘政治事件频发是金价主要支撑，包括特朗普威胁干预伊朗局势、觊觎格陵兰岛并对欧洲国家发出关税威胁，不确定性引发对冲需求 [1][11] - 新年以来，美国与南美、北欧与中东地区纷争不断，地缘风险与贸易风险交织，对金价形成有力支撑 [1][12] - 上周全球最大黄金ETF-SPDR增仓超过20吨，同时高盛商品指数年度调仓基本结束，趋势资金有望重新入场 [1][12] 市场观点与短期价格波动 - 上周初，美国司法部向美联储主席鲍威尔发送传票及其强势回应，引发市场对美联储独立性受损的担忧，驱动金银价格大幅上行 [1][12] - 周中公布的美国12月CPI数据符合预期（同比2.7%，环比0.3%），且伊朗地缘风险持续升级，带动金银价格维持强势 [1][2][12][13] - 上周四，特朗普在伊朗问题上表现出退缩倾向，同时关键矿产232调查延期令短期关税风险解除，商品市场情绪整体回落，金银出现调整，但黄金表现相对平稳 [1][12] 宏观经济与政策动态 - 美国12月核心CPI环比增长0.2%（实际0.24%），略低于市场预期的0.3%，核心商品通胀降温主要受车辆通胀拖累，而核心服务通胀升温，预计2026年上半年美国通胀或仍有“粘性” [2][13] - 美联储下任主席人选出现变数，特朗普希望哈塞特留任国家经济委员会，导致市场对凯文·沃什出任的预期显著升温至近60% [2][3][13][14] - 与哈塞特相比，凯文·沃什对大幅降息态度相对谨慎，并支持显著缩减美联储资产负债表，市场认为前期极度宽松的货币政策预期可能出现阶段性修正 [2][3][13][14] 地缘政治与贸易政策 - 特朗普威胁对反对其获得格陵兰岛的欧洲国家（包括法国、德国和英国）征收关税，计划于2月1日起加征10%关税，并从6月起将税率提高至25% [2][13] - 对委内瑞拉的袭击带来地缘风险向南美扩散的预期，引发资源安全忧虑，带动金属整体走强 [1][12] 黄金长期展望 - 与其他贵金属相比，黄金因其地缘敏感性和对冲便利性，在货币政策宽松预期出现阶段性回摆的过程中，仍有望得到其他因素的交替支持，长期走势被看好 [2][13]