中国经济增长范式切换 - 中国经济增长引擎正从“债务-地产”驱动的旧范式，静默切换至“产业升级-利润修复”驱动的新范式 [1] - 政策重心从需求侧刺激转向供给侧秩序优化，核心是通过“反内卷”政策驱动经济“利润率修复” [1] 三层政策跟踪框架 - 框架一（公共财政逻辑）：针对资源/垄断行业（如煤、电），通过产能与定价管控保障其稳定利润与现金流，使其成为高股息、低估值的“价值压舱石” [1] - 框架二（地方资产负债表逻辑）：针对战略新兴制造业（如光伏、锂电），通过能耗、技术等门槛调控加速低效产能出清，引导价格回归成本线之上，驱动行业盈利触底回升，具备“周期成长弹性” [1] - 框架三（全球竞争逻辑）：针对市场化出海行业（如新能源车），企业通过研发、品牌与渠道建设参与全球竞争，实现“剩者为王”与定价权，代表“长期成长梦想” [1] - 三层框架的共同终点是改善相关行业盈利能力，提升中国经济整体的利润率中枢 [1] 央企共赢ETF产品特征 - 央企共赢ETF（517090）跟踪富时中国国企开放共赢指数 [2] - 该指数从A股和港股市场中选取100家中国国有企业作为指数样本，包含80只A股和20只港股 [2] - 指数编制侧重于企业的全球化布局与可持续发展能力，并在选样中关注海外营收、绿色收入等维度 [2] - 指数风格向质量、低波动率及高股息倾斜 [2] - 行业分布集中度较高，主要覆盖石油石化、建筑、通信等领域 [2]