文章核心观点 - 在康波萧条期与地缘不确定性抬升的背景下，全球流动性倾向于抱团黄金或类黄金“安全资产”，这曾是A股红利策略获得系统性重估的核心逻辑 [1] - 当前市场环境下，红利策略今年明显跑输，而自由现金流策略的优势凸显，表现为熊市不跑输大盘，牛市能跑出超额收益 [1] - 2022年至2024年期间，“内卷+跨境资本外流”导致企业自由现金流恶化，致使现金流策略跑输红利策略 [1] - 当前“反内卷+跨境资本回流”正在修复企业的自由现金流，现金流策略不仅跑赢红利策略，更在牛市中跑出超额收益 [1] - 投资者可关注现金流ETF（159399），其标的指数为富时现金流指数 [1] 市场表现与指数分析 - 富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦于大中市值公司 [1] - 该标的指数的央国企占比高于同类现金流指数 [1] - 该指数支持月月可评估分红 [1]