市场行情与核心观点 - 1月20日碳酸锂期货主力合约盘中大幅拉涨8% [3][9] - 市场核心关注点在于供给端的潜在扰动 在需求未出现明确负反馈的情况下 操作上仍以逢低做多思路为主 [3][9] - 需要关注市场波动率放大和持仓扰动 并关注供给端扰动（海外、江西地区）及右侧交易机会 [3][9] 供给端扰动分析 - 江西枧下窝矿区暂无官方复产公告 首次环评已公示 后续还需二次公示等流程 预计复产时间可能在春节假期后 [3][9] - 江西产区面临更高级别的环保要求 本月初《关于固体废物综合治理行动计划的通知》正式印发 [3][9] - 江西产区以锂云母提锂为主 工业固废处理成本抬升 中小产能或因无法承担环保成本而面临产能退出风险 [3][9] 现货价格与库存 - 现货价格普遍下跌：电池级碳酸锂均价下跌7000元/吨至151000元/吨 工业级碳酸锂均价下跌7000元/吨至147500元/吨 电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌5000元/吨至144000元/吨 [4][10] - 仓单库存增加240吨至27698吨 [4][10] - 周度碳酸锂社会库存环比增加337吨至109942吨 其中下游库存环比下降2458吨至36540吨 其他环节库存增加2080吨至55020吨 上游库存环比增加715吨至18382吨 [4][11] 供给端生产数据 - 周度碳酸锂总产量环比增加115吨至22535吨 [4][10] - 分工艺看：锂辉石提锂产量环比增加35吨至13959吨 锂云母产量环比增加20吨至2956吨 盐湖提锂产量环比增加40吨至3185吨 回收料提锂产量环比增加20吨至2435吨 [4][10] - 2026年1月碳酸锂产量预计环比下降1.2%至97970吨 [4][10] 需求端生产数据 - 2026年1月正极材料产量预计：三元材料环比下降5%至78180吨 磷酸铁锂环比下降10%至363400吨 [4][10] - 2026年1月电池产量预计：三元动力电池环比下降6.15%至28.7GWh 磷酸铁锂动力电池环比下降9.77%至90.01GWh 磷酸铁锂储能电池环比增加0.99%至63.15GWh [4][10][11]