行业危机与价格动态 - 全球钻石行业正遭遇现代史上最严重、持续时间最长的危机之一，主要受奢侈品消费降温、培育钻石冲击及美国对印度加征关税等因素影响 [1] - 钻石价格呈现显著结构性分化：小克拉天然钻石价格大幅下挫，0.5克拉钻石2025年全年跌幅超过20%；而3克拉以上大克拉高品质钻石价格相对抗跌，2025年仅微跌0.4% [4][5] - 根据RapNet钻石价格指数，截至2025年12月1日，0.30克拉、0.50克拉、1克拉钻石的年内跌幅分别为12.1%、21.0%和7.7%，而3克拉钻石同期仅下跌0.4% [5] 戴比尔斯市场地位与历史策略 - 戴比尔斯是全球最大的钻石生产商，目前仍控制着世界毛坯钻石贸易的60%，其营业额一度占世界钻石供应市场90%的份额 [6] - 为应对市场动荡，戴比尔斯历史上通过整合矿区生产、统一协调分销及战略性投放钻石的模式，维持了钻石价格的长期坚挺 [6] - 1947年，戴比尔斯推出“钻石恒久远，一颗永流传”的广告语，成功将钻石塑造为订婚戒指首选，成为行业转折点 [6] 近期市场挑战与公司应对 - 终端需求持续疲软，2025年美国成品钻进口额同比下滑48%，高金价推动消费者转向轻金珠宝，进一步压制钻石需求 [8] - 戴比尔斯已积累了超过20亿美元的库存，且其钻石拍卖会的成交率在去年以来持续下滑 [8] - 面对需求下滑和合成钻石兴起，戴比尔斯在2024年1月和12月将钻石价格累计下调25%，标志着其市场策略的重大转变 [6] - 在2025年首场例行钻石拍卖会中，戴比尔斯大幅下调了0.75克拉以上毛坯钻的售价，业内人士预计议价区间在10%-15%左右 [9] 竞争格局与行业变革 - 实验室培育钻石产量在6年内增长了10倍，其批发价较峰值暴跌约90%，严重挤压了中小克拉天然钻石市场 [7] - 行业竞争加剧，俄罗斯、印度制造商通过灵活定价和成本优势吸引消费者，削弱了戴比尔斯的议价能力 [9] - 即便经过大幅降价，戴比尔斯的钻石售价仍高于二级市场的现行价格约20%，且许多钻石经销商不愿按其定价付款 [9] 所有权结构与潜在变动 - 戴比尔斯的控股股东英美资源集团计划剥离其持有的戴比尔斯85%股份，作为集团大规模重组的一部分 [9] - 博茨瓦纳、安哥拉和纳米比亚三国已表达收购戴比尔斯股权的意向 [9] - 博茨瓦纳目前持有戴比尔斯15%的股份，正寻求收购多数股权；钻石产业贡献了该国约三分之一的政府财政收入 [10] - 安哥拉正寻求通过其国有钻石公司收购戴比尔斯的大额少数股权，并倾向于与其他非洲钻石生产国联合持股 [10]