文章核心观点 - 特朗普要求美国科技巨头数据中心电力自负 可能催化美国数据中心离网供电系统建设需求 地热发电作为清洁稳定的能源 有望受益于这一趋势 [1] - AI数据中心电力需求高增长 驱动美国地热发电装机需求量价齐升 购电价格显著上涨 [2] - 全球地热发电潜在装机规模巨大 约为现有规模的10倍 行业发展空间广阔 [1] 全球地热行业现状与潜力 - 截至2025年8月 全球地热发电累计装机规模约16.5吉瓦(GW) 其中美国累计装机约3.9吉瓦(GW) 占全球约24% [1] - 亚洲(以印尼为主)和欧洲累计装机分别约4.9吉瓦(GW)和3.6吉瓦(GW) 占全球约31%和23% [1] - 全球地热潜在装机规模约162吉瓦(GW) 是现有装机规模的近10倍 [1] - 其中 美国潜在地热规模约35.0吉瓦(GW) 亚洲(以印尼为主)潜在地热规模约74.3吉瓦(GW) [1] 美国地热需求驱动因素 - 需求驱动：AI数据中心电力需求高增长 是驱动地热装机需求的核心因素 [2] - 技术发展：下一代增强型地热(EGS)技术适用于干热岩等无天然流体区域 拓宽了地热能的适用场景 [1][2] - 价格表现：AI数据中心地热购电价格已升至100美元/兆瓦时(MWh) 较2024年价格增长45%以上 [1][2] - 项目规模：行业公司Ormat财报显示 与超大规模云服务商及数据中心在谈的地热项目规模约250兆瓦(MW) 购电协议(PPA)价格在100美元/兆瓦时(MWh)以上 [2] 科技巨头地热部署案例 - Meta：2024年与Sage Geosystems签署150兆瓦(MW)地热购电协议 预计第一期2027年上线 2025年6月又与XGS Energy签署150兆瓦(MW)地热购电协议 以保障其新墨西哥州数据中心电力 预计2030年完成 [2] - Google：2024年与Fervo Energy和NV Energy签署115兆瓦(MW)地热能协议 以供应其内华达州数据中心 [2] - 两家科技巨头均已部署数个百兆瓦(MW)级别的地热发电项目 [1][2] 重点公司项目与收入测算 - 开山股份为国盛证券在本报告中的重点标的 [2] - 截至2024年末 开山股份披露的在建美国地热项目包括4个 合计规模约62至79兆瓦(MW) [2] - 若按100美元/兆瓦时(MWh)的购电价格测算 预计这些项目可贡献收入0.5至0.7亿美元 [2] - 考虑到数据未更新至最新 开山股份目前在手美国地热项目可能更多 [2]