花旗集团调整全球股票配置评级 - 花旗集团将欧洲股票（除英国外）的评级从“增持”下调至“中性”，这是该行时隔一年多来的首次下调 [1] - 花旗集团将日本股票的评级从“中性”上调至“增持” [1] - 策略师团队认为新兴市场和日本的风险回报比高于欧洲，日本已取代欧洲成为超配市场 [2] 评级调整的核心原因 - 下调欧洲股票评级的主要原因是跨大西洋紧张局势的最新升级以及关税的不确定性，冲击了欧洲股票的短期投资吸引力 [1] - 地缘政治紧张削弱了欧洲大陆企业的盈利前景 [1] - 此次紧张局势源于特朗普政府因格陵兰岛购买意向遭拒，与欧洲多国及欧盟陷入激烈外交冲突 [1] 地缘政治事件与市场影响 - 特朗普宣布计划自2026年2月1日起，对包括丹麦、德国、法国、英国在内的8个欧洲国家加征10%的临时关税 [1] - 特朗普警告若在2026年6月1日前未能达成土地转让或补偿协议，税率将进一步上调至25% [1] - 这一事件直接引发欧洲股市剧烈动荡，欧洲斯托克600指数于1月19日创下近两个月来的最大单日跌幅 [2] - 在此次动荡之前，欧洲斯托克600指数在过去一年已上涨17% [2] 潜在的经济与市场后果 - 欧盟正在权衡对价值1080亿美元的美国商品加征关税及其他可能的报复措施 [2] - 若贸易争端持续升级，关税壁垒可能会抹去欧洲企业在2026财年的大部分预期收益增长 [3] - 可能导致欧洲股市出现中等个位数的深度回调 [3] - 高盛与凯投宏观的经济学家预警，关税举措将对德国、英国等主要经济体的国内生产总值造成0.2%至0.3%的即时拖累 [3] 市场反应与机构观点 - 投资者普遍存在“TACO交易”心态，押注特朗普政府在贸易政策上“先强硬施压、最终让步”，这可能防止市场出现类似解放日后的深度下跌 [2] - 花旗策略师对欧洲斯托克600指数的预测目标仍指向2026年底的上涨空间，但认为其他地区的风险回报比更具吸引力 [2] - 策略师团队认为，从再通胀及其他因素来看，亚洲市场在盈利和估值方面具有长期的有利趋势 [2] - 德意志银行等分析师认为，欧洲若选择动用其持有的超10万亿美元美国资产进行“资本战”反击，可能重塑全球资金流向，引发欧元汇率波动并对美债收益率造成冲击 [3]