行业政策与供给侧改革 - 2025年7月，工业和信息化部等五部门联合发布《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》[1] - 2026年1月9日，辽宁推进化工老旧装置淘汰退出和更新改造，评估进度超过60%[1] - 机构指出，目前我国炼油产能接近10亿吨红线，新增产能有限，叠加老旧装置退出，炼化行业供需格局有望向好改善[1] 成本与汇率影响 - 2025年美元兑人民币中间价均值为7.14，2026年1月13日美元兑离岸人民币为6.97[1] - 假设2026年美元兑人民币中间价均值为6.9，在不考虑原油价格下跌情况下，2000万吨炼油产能对应原油采购成本下降约25亿元[1] 细分产品景气度分析 - PX（对二甲苯）景气向上，1月13日PX价格日环比上涨0.64%、月同比上涨6.27%[1] - PX价差为339美元/吨，较2025年239美元/吨的均值提升100美元/吨[1] - PX进口量占总需求的比例约20%，且后续新增产能较少，下游聚酯需求增长，供需格局偏紧[1] - 聚酯产业链产能投放进入尾声，终端纺服、饮用水等消费需求增长，及东南亚需求增长，行业供需格局向好[2] - 后续静待PTA反内卷会议推进，届时聚酯产业链全链条反内卷，景气度有望先行向上[2] 市场表现与资金流向 - 化工板块今日强势上涨，中证细分化工产业主题指数(000813)于2026年1月20日15:00强势上涨1.52%[2] - 成分股三棵树上涨10.00%，鲁西化工上涨8.89%，卫星化学上涨6.67%，恒力石化、彤程新材等个股跟涨[2] - 化工ETF(159870)今日净申购14.12亿份，连续14天获净流入[1] - 化工ETF(159870)上涨1.47%，最新价报0.9元[2] 指数与产品信息 - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数(000813)[2] - 中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成[2] - 截至2025年12月31日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源、云天化、金发科技，前十大权重股合计占比45.31%[2] - 化工ETF(159870)场外联接基金代码为A：014942；C：014943；I：022792[3]