公司近期业绩与重大事项 - 公司发布2025年业绩预告，预计年度归属上市公司股东的净利润为负值，亏损主要受重大资产出售、行业政策调整等因素影响 [1][6] - 自2007年上市以来，公司仅在2023年和2025年前三季度出现归母净利润亏损，分别亏损61.85亿元和3.55亿元，亏损均与旗下利盟国际相关 [1][6] - 2025年7月，公司出售利盟国际以求回血，该交易最终估值为15亿美元，买方施乐公司支付对价9005.71万美元并承担13.81亿美元债务 [3][9] - 出售利盟国际后，公司债务压力大幅缓解，资产负债率从2025年年中的72.23%骤降至44.35% [3][9] - 此次重大资产出售带来6.89亿美元的索赔隐患，合作方太盟投资提起仲裁，要求公司支付不少于6.89亿美元现金及相关费用 [4][9] 历史并购与财务影响 - 2016年，公司（当时名为“艾派克”）联合财团以27亿美元收购利盟国际，是一次“蛇吞象”式并购，收购前公司2015年末总资产为31.19亿元、营收20.49亿元、归母净利润2.02亿元，而利盟国际总资产约合人民币254.06亿元、营收230.60亿元、净利润亏损2.62亿元 [1][6] - 收购后，公司在原有芯片、耗材业务基础上新增打印与软件业务，业绩迅速提升，仅一年营收从58亿元增长至213亿元，归母净利润从0.61亿元增长至9.49亿元 [1][6] - 并购导致公司财务压力剧增，负债率从37.53%提升至91.55%，此后常年维持在70%以上，同时商誉从0.38亿元激增至188.10亿元 [2][7] - 2023年，公司商誉暴雷，计提资产减值损失93.83亿元，减少当年归母净利润60.87亿元，即使排除商誉减值影响，公司当年业绩仍为亏损 [2][7] 行业市场环境与公司经营表现 - 疫后打印机市场复苏受短期因素扰动，消费端家庭打印需求转移，企业端因预算收紧采购需求下滑，2022年四季度的政策变化也透支了后续需求 [2][8] - 市场呈现回暖但复苏曲线平缓，据IDC数据，2024年至2025年上半年，全球打印机出货量同比变化分别为-8%、-3%、持平，其中国内市场出货量同比变化分别为-12%、-11%、-6% [3][8] - 2023年至2025年前三季度，公司营收分别为240.15亿元、264.15亿元、145.04亿元，同比变化分别为-6.94%、9.78%、-25.21%，毛利率分别为31.66%、32.27%、30.03%，业绩呈倒V型波动 [3][8] - 2023年6月，公司被美国列入实体清单，削弱了利盟国际与公司之间的协同效应，为未来合作带来不确定性 [3][8] 出售资产后的业务现状与挑战 - 出售利盟国际后，公司业绩规模被大幅削弱，2025年第三季度单季营收仅有21.78亿元，同比下降67% [4][9] - 公司海外业务营收占比常年超过70%，出售利盟国际后该比例的变化有待年报披露 [4][9] - 从长期驱动因素看，我国家用打印机入户率远低于欧美发达国家，To C端市场存在增量空间，同时To B端存在国产替代需求，行业仍存在结构性机遇 [4][10]