中国减持美债与调整外汇储备 - 中国自2025年3月起有计划地持续减持美债，至11月已连续减持九个月，持有总额降至6826亿美元，为2008年以来最低纪录 [1] - 2024年11月至2025年11月一整年，中国净抛售美债规模接近900亿美元，相比2013年持有的1.32万亿美元峰值，持仓已削减近一半 [4] - 中国央行自2024年11月起连续14个月增持黄金，至2025年12月黄金储备达7415万盎司，并同时配置欧元资产、新兴市场债券及一带一路沿线项目，以降低对美元资产的依赖 [4] 全球对美债的差异化配置与美国财政压力 - 与中国减持相反，2025年11月全球其他国家持有美债总规模跃升至9.36万亿美元的历史新高，单月增持1128亿美元，日本、英国、加拿大等国为主要买家 [5] - 加拿大在2025年11月单月增持531亿美元美债，成为最大买家 [5] - 美国国债总额已接近38万亿美元，年度利息支付超过1万亿美元，中国持续减持加剧了美国政府的融资压力 [5] 特朗普与美联储的政治博弈 - 美国司法部于2026年1月9日向美联储主席鲍威尔发出刑事传票，调查涉及美联储总部翻新项目的预算超支及证词问题，该项目预算从18亿美元飙升至25亿美元，超支幅度接近40% [1][7] - 鲍威尔在2026年1月11日发布视频声明，指控调查是政治报复，根源在于美联储未按特朗普意愿大幅降息 [8] - 特朗普自2025年1月上任后持续施压美联储降息，但美联储直至9月才进行三次0.25个百分点的小幅降息，2025年12月美国CPI同比涨幅2.7%未达2%目标，降息依据不足 [9] - 特朗普于2026年1月14日表示暂不解雇鲍威尔，但鲍威尔任期将于2026年5月结束，特朗普已明确表示将更换主席人选 [9][15] 国际央行反应与稀土资源博弈 - 欧洲央行、英国央行等八国央行自2026年1月12日起公开发声，警告美国干预央行独立性将扰乱全球金融市场稳定 [3] - 美国在2026年1月G7财长会议上联合30多国推出华盛顿关键矿物合作框架，计划拨款25亿美元建设稀土等矿产战略储备，并向全球供应商发出180天谈判最后通牒，否则将征收高额关税 [10] - 美国及其盟友试图减少对中国稀土依赖，韩国锌业在美投资74亿美元建厂，日本与澳大利亚合作开发海底稀土资源，目标在2030年将对华依赖减少一半 [10][11] - 中国在稀土产业占据主导，分离纯度达99.9999%，成本为每吨1350美元，远低于美国新建工厂的4200美元和欧洲的4800美元，美国92%的稀土依赖进口且重稀土精炼能力空白 [11][13]