核心事件概述 - 容百科技与宁德时代签署长期采购协议 协议约定自2026年第一季度至2031年 容百科技向宁德时代供应磷酸铁锂正极材料预计305万吨 协议总销售金额估算超1200亿元[1] - 协议披露后 公司收到上交所问询函并停牌 因未及时回复问询而延期复牌[1] - 2026年1月19日复牌当日 公司股价以跌停价29.88元/股开盘 收盘报33.18元/股 单日下跌11.16%[1] - 复牌同日 公司公告因重大合同公告涉嫌误导性陈述 被中国证监会立案调查[1][4] 协议内容与市场质疑 - 协议总金额1200亿元为公司估算 协议本身未约定具体采购金额 最终实际销售规模及金额存在不确定性[2] - 协议预计供应量305万吨 远超公司现有产能 公司旗下贵州新仁子公司目前磷酸铁锂年产能仅6万吨[2] - 以公司2024年全年营收151亿元为参照 该协议金额相当于公司约8年营收之和[2] - 以公司现有磷酸铁锂产能计算 完成305万吨供应量约需生产50年[2] 公司产能规划与履约安排 - 公司计划通过投资并购及自建方式扩大产能以满足订单需求[3] - 为满足合同履约 预计未来三年资本性支出约87亿元 其中2026年、2027年、2028年预计投入分别为36亿元、33亿元、18亿元[3] - 公司已于2025年9月整合设立“磷酸铁锂事业部” 以加强该业务板块[3] - 协议中约定的单次违约金为500万元 公司表示如发生违约 该金额对日常经营影响有限[3] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度 宁德时代为公司第一大客户 营收占比约45%[7] - 公司披露2025年业绩预告 预计年度归母净利润亏损1.5亿元至1.9亿元 扣非净利润亏损1.8亿元至2.2亿元[7] - 亏损主因前三季度销量下滑 第四季度正极销量创全年新高且锰铁锂业务实现单季度盈利 带动经营业绩显著改善并实现扭亏[7] 行业竞争格局 - 容百科技与当升科技主营业务高度重合 核心均为锂电池正极材料研发、生产与销售[6] - 高镍三元材料是两家公司主要竞争领域 同时双方均布局磷酸锰铁锂、钠电池、固态电池等新兴方向[6] - 两家公司客户重叠度高 均向宁德时代、亿纬锂能、LG新能源、SK On等头部电池厂商供货 海外市场同为重要增长极[6]