2026年1月LPR报价与宏观经济分析 - 2026年首份贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期品种报3.0%，5年期以上品种报3.5%，央行连续八个月保持货币政策定力，自2025年5月以来，1年期和5年期以上LPR均“按兵不动” [1] - 东方金诚宏观研究团队认为，本月LPR报价保持不变符合市场预期，主要原因是政策利率稳定、商业银行在货币市场的融资成本变化不大，且在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力 [3] 2025年宏观经济表现 - 2025年国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，初步核算为1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [3] - 2025年城镇调查失业率平均值为5.2%，就业保持总体稳定，货物贸易再创新高，外汇储备余额超过3.3万亿美元 [3] - 2025年四季度经济增速延续下行，但当前就业形势稳定、物价水平出现回暖势头 [4] 2026年经济与政策展望 - 东方金诚宏观研究团队判断，2026年一季度GDP同比增速会回升至4.7%左右，短期内货币政策将处于观察期，政策利率和LPR报价有望保持稳定 [4] - 二季度不排除逆周期调节政策全面发力的可能，在年初结构性货币政策工具先行降息之后，全面的政策性降息有可能落地，并带动LPR报价跟进下调 [6] - 2026年还需着力稳定房地产市场，预计监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调 [6] - 央行新闻发言人、副行长邹澜表示，从外部约束和内部约束两方面看，降息都有一定空间，民生银行首席经济学家温彬认为，降息的时间点和节奏是关键，需相机抉择 [6]