谷歌收购英特塞克特的战略背景 - 推动人工智能发展的科技企业必须参与新增电力的生产环节 美国白宫及数州州长已要求强制新建更多发电设施 [1][9] - 谷歌于去年12月以47.5亿美元收购可再生能源及数据中心基础设施开发商英特塞克特 此举意义非凡 [1][9] - 谷歌认同数据中心应自行承担能源成本 视其为参与市场竞争的必备条件 [1][9] 英特塞克特的核心资产与优势 - 公司是变压器、美国本土太阳能电池板等紧俏电网设备的最大采购商之一 拥有优先订货权 [1][9] - 过去十年斥资勘探大量土地资源 可用于清洁能源项目或数据中心 已获得电网接入许可及多项审批资质 [2][10] - 手握总装机容量达80亿至100亿瓦的在建项目储备 相当于8到10座中型城市的用电需求 多数AI企业才刚起步布局能源项目 [2][13] - 在得克萨斯州赫里福德市的风光一体化项目已获得得州电网10亿瓦的并网容量 既可从电网购电也可向电网输电 [4][14][15] - 经验丰富的专业团队、设备采购优先权、土地储备、并网许可及监管审批资质是谷歌看中的核心优势 [6][17] 英特塞克特的独特运营模式 - 运营模式与多数可再生能源开发商不同 打造精简团队 集中力量打造大规模项目 而非零散布局小型项目 [4][15] - 坚持长期自持能源资产 认为工业用户或公用事业公司愿为大规模稳定供电支付更高溢价 [5][16] - 该策略在今年提供了有力支撑 旗下已运营资产能产生稳定现金流用于偿还债务 帮助抵御了政策变动带来的行业冲击 [5][16] 交易估值与行业对比 - 谷歌的收购出价明显偏高 例如亚马逊以8300万美元收购一个12亿瓦的困境太阳能项目 [5][16] - 按每亿瓦装机容量计算 谷歌的收购价或许是亚马逊的六倍之多 [5][16] - 但溢价物有所值 因其80亿至100亿瓦在建项目预计到2028年即可部分投产或进入建设尾声 在短周期内达成此规模很难得 [6][17] 交易揭示的能源行业趋势 - 在光照和风力资源丰富地区 可再生能源项目建设成本已低于化石能源 且建设周期更短 [6][18] - 依靠太阳能、风能、电池储能并辅以现场天然气调峰发电的模式 是满足AI能源需求的最快、最经济且最清洁的解决方案之一 [6][18] - 得克萨斯州拥有全美独一无二的市场化独立电网 使其成为数据中心和可再生能源项目的投资热土 被称作“能源界的迪士尼乐园” [7][18][19] - 得州有望通过风能、太阳能搭配电池储能满足全州70%的电力需求 剩余依靠现场小型天然气涡轮机调峰 目前电网供电中天然气发电占比通常为40% [7][18] 其他科技巨头的AI能源布局 - 微软正与电网运营商MISO合作 利用AI技术实现电网调度现代化 并承诺承担数据中心能源成本等社区承诺 [12][20] - 元宇宙平台公司宣布从俄亥俄州现有核电站采购电力 此举被批评为侵占公共资源且未新增清洁电力供应 [12][20] - 分析显示 埃隆·马斯克旗下的“巨像2号”数据中心耗水量相当于2.5家汉堡店的总和 低于多数人预期 [12][20]