交易概述 - 中国中免全资孙公司中免国际有限公司以不超过3.95亿美元现金收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产 [1] - 收购标的包括DFS新加坡、DFS香港持有的DFS Cotai Limitada 100%股权、DFS香港持有的2家门店相关资产及DFS大中华区无形资产 [1] - 交易完成后，公司将分别向LVMH间接全资附属公司Delphine SAS及Miller家族信托相关方Shoppers Holdings HK增发H股，发行价为每股77.21港元，增发数量分别不超过7,330,100股及4,637,400股 [2] - 交易旨在加快拓展海外旅游零售市场并提升国际竞争力，预计约两个月后完成 [2] 战略合作 - 公司与LVMH签署战略合作谅解备忘录，拟在战略契合的零售领域建立合作关系 [2] - 合作将涵盖产品销售、门店开设、品牌推广、文化交流、旅游服务及客户体验等领域 [2] - 合作旨在深化双方在大中华区的合作，实现互利共赢 [2] 市场反应与战略意义 - 公告次日（1月20日），公司A股股价收盘上涨2.88%至每股96.09元，港股股价收盘上涨3.72%至每股90.65港元 [3] - 此次收购被视为公司加速国际化布局的关键一步，有助于弥补其在港澳市场相对薄弱的布局 [3] - 收购完成后，公司将快速构建“海南+港澳”的大中华区免税网络，与现有渠道形成互补 [5] 标的公司情况 - DFS是成立于1960年的知名高端旅游零售商，门店遍布全球主要机场及市中心核心地段，香港是其免税及旅游零售业务的发源地，在澳门市场亦具较强竞争力 [5] - DFS 2024年实现营收41.49亿元，净利润1.28亿元；2025年前三季度实现营收27.54亿元，净利润1.33亿元 [5] 行业背景与公司战略 - 自2025年12月18日海南封关运作至2026年1月18日首月间，海南离岛免税购物金额达50.2亿元，同比增长46.8%；购物人数达77.2万人次，同比增长29.7% [6] - 海南免税市场已非中国中免“一家独大”的局面，公司正寻求下一个增长曲线及独家优势 [6] - 公司目前的布局方向包括市内免税、机场免税及海外市场 [6]