公司上市进程与监管问询 - 公司于2025年6月向北交所提交招股书，拟募集资金2.92亿元，并于2026年1月16日收到北交所第二轮审核问询函 [2] - 北交所问询函重点剖析了公司业绩增长、募投项目合理性以及控制权稳定性等问题 [2] 公司业务与产品 - 公司主要从事己内酯及其衍生物的生产，产品应用于可降解材料、生物医药、新能源及国防科工领域 [2] 公司股权结构与控制权问题 - 公司实际控制人王函宇未直接持有任何股份，而是通过岳阳聚熠、岳阳融创、岳阳聚泰三家持股平台间接控制公司56.61%的表决权 [2][4] - 这种完全通过持股平台控制公司的架构在北交所IPO企业中并不多见，引发了监管对公司控制权稳定性的质疑 [4] - 公司历史上存在股权代持情形，直到2023年8月才完成全部代持关系的“还原” [2][4] - 北交所要求公司结合持股平台合伙协议中关于合伙人身份转换、份额转让等内容，补充说明控制权是否稳定 [4][8] 股权代持历史与核查 - 北交所要求公司结合资金流水、出资凭证、协议及访谈等核查手段，详细梳理历史股权代持及还原情况，说明是否真实、完整全部解除 [6] - 监管关注代持背后的资金流向是否清晰、还原过程是否合法合规，以及是否存在潜在争议 [6] 实际控制人背景与持股方式 - 实际控制人王函宇出生于1970年，本科学历，为湘潭大学化学系毕业的高级工程师，拥有深厚的化工产业背景 [7] - 其职业生涯始于岳阳石油化工总厂，曾在中国石化集团巴陵石化等公司任职，于2014年辞去年薪百万的工作创办公司 [8] - 完全通过持股平台控制公司可能带来控制链条过长、决策效率与透明度不足的问题 [8] - 北交所追问持股平台合伙协议中关于合伙人退出、继承或质押股份等安排是否会影响控制权 [8] 公司财务业绩表现 - 公司2022年至2024年主营业务收入分别为1.85亿元、2.81亿元、4.76亿元，同比增幅分别达到51.74%、69.52%、50.81% [9] - 扣非净利润也呈现快速增长态势 [9] - 该业绩增速远超同行业可比公司平均水平 [10] 业绩增长可持续性受质疑 - 2025年1-6月，公司部分主要客户（如万华集团、中天科盛）业绩出现下降，与公司业绩大幅增长形成反差 [10] - 公司产品价格大幅下调，监管关注其“以价换量”模式是否可持续，以及在竞争对手扩产降价环境下如何保持竞争力 [10] - 北交所要求公司说明报告期内业绩大幅增长是否属于阶段性增长、是否具有偶发性 [10]