股价表现与市场定位转变 - 过去一年，台积电股价上涨约65%，成为全球科技股中表现最出色的股票之一，因投资者适应了人工智能的积极影响和行业变化 [2] - 华尔街已将其从周期性半导体业务重新定义为即将到来的技术时代的基础设施参与者 [2] 财务业绩与增长动力 - 2025年第三季度，公司营收约为331亿美元，同比增长40.8%，每股收益增长近39% [3] - 增长由支持AI加速器和数据中心处理器的先进3纳米和5纳米技术订单推动 [3] - 近期季度业绩显示营收创纪录，超过1.05万亿新台币（约337亿美元） [4] - 管理层预计2025年AI相关收入将翻倍，并在本十年后期保持较高的复合年增长率，行业分析师通常预测该领域增长路径为40%以上 [5] 技术领先与市场优势 - 截至2025年，公司超过70%的全球晶圆代工市场份额与先进制程（7纳米及以下）相关 [5] - 先进制程（7纳米及以下）占晶圆收入约四分之三 [3] - 2纳米制造工艺预计在2025年下半年开始量产，下一代工艺（如1.6纳米及更先进）已列入战略规划 [5] - 先进封装技术如CoWoS需求旺盛，据报道其产能已被预订至2026年 [6] 产品多元化与收入构成 - 除AI芯片和高性能计算外，公司还为领先智能手机制造商（如苹果）、汽车微控制器和物联网设备制造处理器 [7] - 智能手机仍占收入的相当大部分（约30-35%），但AI基础设施支出的快速增长已重塑公司利润模式，转向更高增长的领域 [7] 资本支出与产能扩张 - 公司计划大幅增加资本支出，仅2026年就计划投入520亿至560亿美元，较2025年增长约30% [8] - 资金将用于在台湾、美国（特别是亚利桑那州）、日本和德国建设先进晶圆厂和扩大产能 [8] 地缘政治与贸易环境 - 近期美台贸易协定降低了对台湾半导体产品的关税，并确保了台湾在美国科技领域2500亿美元的投资，台积电在其中扮演关键角色 [9] - 此类举措增强了供应链韧性，并使台积电与更广泛的国家政策重点（关于AI和半导体自主）保持一致 [9] 未来展望与关键问题 - 公司下一阶段的关键问题将集中在2纳米及更先进技术路线图的执行、AI芯片收入的持续增长，以及全球产能扩张如何转化为实际出货和客户承诺 [12] - 如果这些基本面符合或超过预期，公司可能维持其领导地位并继续支撑其估值 [12]