石化ETF市场表现 - 截至1月20日10点44分，石化ETF（159731）盘中上涨0.31% [1] - 持仓股中，三棵树、卫星化学、华峰化学等涨幅居前 [1] - 石化ETF连续9个交易日获得资金净流入，合计净流入2.80亿元 [1] - 石化ETF最新份额达5.61亿份，最新规模达5.49亿元，均创成立以来新高 [1] 行业基本面与价格展望 - 银河证券预计2026年Brent原油价格运行区间为60-70美元/桶，成本端有望逐步止跌企稳 [1] - 2024年以来化工行业资本开支迎来负增长 [1] - 随着“反内卷”浪潮及海外落后产能加速出清，供给端有望收缩 [1] 行业需求与政策环境 - “十五五”规划建议稿“坚持扩大内需”为未来五年定调 [1] - 叠加美国降息周期开启，化工品需求空间打开 [1] - 供需双底基本确立，政策预期强力催化 [1] 行业周期与投资逻辑 - 2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [1] - 行业将进一步从“量”的扩张转向“质”的提升，加速周期反转，成长主线明确 [1] 指数与基金构成 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 从申万一级行业分布看，基础化工行业占比为59.23%，石油石化行业占比为32.60% [1]