年报业绩预告披露概况 - 截至1月19日，A股年报业绩预告披露率为7.98%，1月下旬将进入披露高峰 [1][13] - 根据规则，净利润为负、扭亏为盈或同比变动超50%的公司需在1月31日前强制披露业绩预告 [1][13] - 根据历史经验，最终业绩预告披露率能够达到55%左右 [1][13] 市场影响与结构性机会 - 随着业绩预告进入披露高峰，1月下半月股价与业绩的相关性明显抬升 [2][15] - 业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行一轮结构性调整 [2][15] - 前期热点板块面临业绩验证，部分低位绩优板块有望承接新一轮资金流入 [2][15] 已披露业绩预告中的高增长方向 - 截至1月19日，已有447家A股公司发布年报业绩预告/快报 [4][17] - 其中预告净利润增速超50%的个股有144家 [4][17] - 净利润高增方向主要集中在算力（半导体、通信设备、元件）、新能源（电池、光伏、电网设备）、化工、医药、有色（工业金属、金属新材料、小金属）、计算机等行业 [4][17] 业绩超预期个股分布 - 业绩超预期定义为个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前一致预期10%以上 [8][19] - 当前业绩超预期个股主要集中在电子（半导体、消费电子）、新能源（电池、电网设备）、化工（农化制品）、医药（创新药、医疗器械）等行业 [8][19] - 表格列举了部分业绩超预期公司，例如：中泰股份预告净利润中位数4.50亿元，超预期677%；伯维存储预告净利润中位数9.25亿元，超预期474%；中科蓝讯预告净利润中位数14.15亿元，超预期372% [9][20] 盈利预测上修较多的行业 - 去年11月以来盈利预测上修较多的行业主要集中在科技、先进制造、周期、消费和金融板块 [10][21] - 科技板块：消费电子（上修公司利润占比53%，2025年预期增速31%）、影视院线（上修占比48%，预期增速441%）、计算机设备（上修占比18%，预期增速32%）、游戏（上修占比15%，预期增速140%）、软件开发（上修占比11%，预期增速363%）、电视广播（上修占比2%，预期增速21%） [10][21] - 先进制造板块：光伏设备（上修占比848%，预期增速122%）、航海装备（上修占比86%，预期增速154%）、电池（上修占比56%，预期增速55%）、医疗服务（上修占比37%，预期增速65%）、商用车（上修占比36%，预期增速52%）、自动化设备（上修占比31%，预期增速34%） [10][21] - 周期板块：玻璃玻纤（上修占比85%，预期增速128%）、工业金属（上修占比66%，预期增速37%）、煤炭开采（上修占比61%，预期增速-20%）、普钢（上修占比47%，预期增速2895%）、航运港口（上修占比41%，预期增速-19%）、能源金属（上修占比31%，预期增速21409%） [10][21] - 消费板块：一般零售（上修占比58%，预期增速39%）、食品加工（上修占比37%，预期增速8%）、白色家电（上修占比31%，预期增速8%）、互联网电商（上修占比21%，预期增速97%） [10][21] - 金融板块：保险（上修占比100%，预期增速32%）、证券（上修占比49%，预期增速45%）、农商行（上修占比12%，预期增速4%） [10][21] 本轮行情中涨幅偏低的行业 - 涨幅偏低的行业主要包括：AI算力（通信设备、元件、计算机设备）、AI端侧应用（消费电子、软件、影视院线）；新能源（电池、光伏设备）、医药；周期（钢铁、玻璃玻纤、金属新材料）；红利（白电、煤炭、航运港口、物流、电力、农商行）、非银（保险、券商）、消费（零售、食品加工）等 [10][21]