调研基本情况 - 世纪华通于2026年1月19日举行投资者交流会，公司副总裁、董事会秘书黄怡接待了来自25家机构的调研 [1] 核心产品运营与资源分配 - 核心产品《Whiteout Survival》和《无尽冬日》表现稳定，《Kingshot》仍处于快速增长期 [3] - 公司资源储备充足，不存在单一产品资源分配不足的情况 [3] - 子公司点点互动采用“赛马机制”保障研发流水线的回收效率和新品孵化能力 [3][6] 休闲赛道布局与竞争策略 - 点点互动已在休闲游戏与SLG领域积累充足研发和买量经验，SLG+X融合产品的成功强化了其护城河 [3] - 公司正同时布局三消产品及融合产品 [3] - 休闲与SLG游戏的买量渠道均以主流渠道为主，因目标人群不同在投放内容和频次上略有差异 [3] - 长远来看，休闲品类生命周期更长，客户基础更稳定 [3] - 点点互动的核心竞争力在于研发和发行一体化，其丰富的买量经验与成熟的SLG、休闲产品线结合，是打破品类流水记录的关键 [4] 团队扩张与财务优化 - 随着业务快速发展及多品类铺开，公司在研发、买量领域进行了人员扩张，但保持审慎，扩张兼顾克制与高效 [4] - 公司通过对过往部分债务的清偿，已有效减少财务费用 [4] - 2026年将继续优化财务结构，强化财务管理 [4] 行业前景与竞争应对 - 行业迎来多重利好：政策环境持续优化，游戏产业对科技与文化的推动作用得到重视；优秀从业者更趋专注，行业心态转向深耕产品；AI技术显著提升产业发展效率 [5] - 游戏产业是典型的优秀供给驱动需求的行业 [5] - 对于外部产品及买量素材抄袭的竞争压力，公司认为点点互动的作品已与抄袭产品形成巨大的产品壁垒和用户深度差异，且其买量和运营能力在业界独树一帜 [5]