银行板块市场表现 - 1月20日市场震荡调整，银行板块逆市走强，42只银行股中除浦发银行外全线收涨 [1] - 个股方面，成都银行涨超3%，重庆银行、长沙银行、常熟银行、齐鲁银行涨超2%，渝农商行、中信银行、中国银行等19股涨逾1% [1] - 顶流银行ETF（512800）场内价格一度涨逾1%，最终收涨0.77% [1] 机构核心观点与驱动因素 - 国信证券指出，春节前银行股的绝对收益和超额收益由市场风格均衡、保险开门红资金配置、信贷开门红数据较好等多因素驱动 [3] - 展望2026年，驱动因素有望延续：稳增长政策延续、保险资产荒延续、市场波动放大下均衡风格仍是较优策略 [3] - 银河证券表示，上市银行信贷开门红可期，对公领域或继续发力支撑全年信贷增长，央行稳息差导向不变，降准降息仍有空间 [3] - 万和证券指出，央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，预计2025年和2026年上市银行整体营收与归母净利润增速将延续企稳态势 [3] 历史表现与季节性规律 - 国信证券复盘过去十年春节前表现，银行板块跑出绝对收益和超额收益（相对上证指数）的胜率均达到80% [4] - 申万银行指数2017-2025年春节前收益率均值为4.4%，2016-2025年超额收益均值为4.9% [4] - 无论是绝对收益还是超额收益角度，银行板块的胜率在31个申万一级行业中都是最高的 [4] 高股息与资金配置吸引力 - 据不完全统计，已有30家上市银行明确2025年度中期分红方案，拟派现合计超2900亿元，再创历史新高 [3] - 截至1月20日，中证银行指数最新股息率达4.78%，较10年期国债收益率（1.84%）超额显著，高股息、类固收优势凸显 [3] - 以险资为代表的长线资金持续增持银行板块，加速定价效率提升和估值重构，其持续配置有助于夯实板块估值下限 [3] 银行ETF产品概况 - 银行ETF（512800）及其联接基金被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行 [5] - 银行ETF（512800）最新规模为111.8亿元，2025年以来日均成交额超8亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳的产品 [5]