化工板块市场表现 - 2026年1月20日，化工板块继续上攻，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到1.7%，收盘涨1.27%，收盘价续创2022年8月以来新高 [1][9] - 当日成份股中，涂料、氮肥、石化等板块部分个股涨幅居前，三棵树涨停，鲁西化工飙涨8.89%，卫星化学、恒力石化、彤程新材等涨超6% [1][10] - 自2025年年初至2026年1月20日，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数累计涨幅达54.34%，显著跑赢同期上证指数（22.73%）和沪深300指数（19.92%） [2][3][11][13] 资金流向与产品动态 - 化工ETF（516020）近期大举吸金，截至2026年1月19日，近5个交易日有4日获资金净申购，合计净申购额超5.8亿元；近10个交易日有9日获净申购，合计净申购额超11亿元 [4][12] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，成份股覆盖AI算力、反内卷、机器人、新能源等热门主题，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5][14] 行业政策与宏观环境 - 2026年1月14日，工信部等五部门制定《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，目标到2030年将零碳工厂建设逐步拓展至石化化工等行业，探索传统高载能产业脱碳新路径 [4][12] - 该政策分析指出，石化化工行业新增产能将受限，新建或改扩建项目或需进行碳排放评估，部分地区可能实行“碳排放总量控制”下的配额前置审批，高碳排工艺路线（如煤化工、石油化工）或面临更严格限制，碳交易机制预计将增加企业成本，加速高碳落后产能出清 [4][12] 机构观点与行业周期 - 天风证券指出，从全行业数据看，固定资产完成同比增速在2025年6月进入负值区间，根据历史情况，化工PPI往往滞后约12个月转正，本轮PPI逐步进入周期低点，在2026-2027年“反内卷”、“稳增长”等政策助推下，经济走出谷底、企业盈利底部确认概率较高 [5][13] - 华鑫证券指出，从化工行业三季报业绩表现看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，主要受过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但部分子行业如润滑油表现超预期，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向投资机会 [5][14] 历史业绩数据 - 细分化工指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年涨15.72%，2022年跌26.87%，2023年跌23.17%，2024年跌3.83%，2025年涨41.09% [3][11]