公司估值与股权变动 - 公司最新估值仅约37亿元人民币，与2019年传闻的85亿至100亿元估值相比，缩水超过一半 [2][28] - 2024年12月，创始人冯冀生以零代价将其于JS Feng的全部股权转让给由冯卫华全资拥有的FWH Holding，冯卫华成为控股股东，冯冀生不再掌握公司控制权 [11][37] - 2024年6月，公司以1.1亿元赎回冯冀生部分股权，冯冀生用此资金结清了欠公司的合计7447.1万元借款及利息，最终2672.9万元落袋 [18][44] - 2025年1月，公司8位非执行董事集体辞任 [18][44] 公司财务与运营状况 - 2024年公司整体商品交易总额（GMV）达到148亿元，已连续五年（2020-2024年）位居行业第一 [7][33] - 2024年公司营收为117.9亿元，同比增长仅0.4%，近乎停滞；2025年前三季度营收同比下滑4.3%至83.6亿元 [15][41] - 2025年前三季度公司净利润由盈转亏，录得-2.9亿元 [15][41] - 截至2025年9月底，公司总负债飙升至35.29亿元，资产负债率高达196.7%，账面净资产为负；同期现金及等价物为12.13亿元 [16][42] - 截至2025年9月30日，公司门店总数为2938家，覆盖14个省级行政区 [10][36] - 近四年（2021年10月至2025年9月）公司累计关闭门店超过700家 [5][13][31][39] - 2023年及2024年，公司分别新开门店335家和354家，同期分别关闭门店365家和348家，每年有超过10%的门店关闭 [13][39] - 2024年公司单店日销售额达1.4万元，坪效约为商超行业的6倍、便利店行业的3倍，达到社区生鲜连锁行业整体水平的2倍 [10][36] - 公司招商时曾披露单店综合毛利率超30%，实际毛利率维持在20%-25% [8][34] 业务模式与市场挑战 - 公司起源于2012年东莞的一家猪肉店，以“不卖隔夜肉”的日清模式起家，后通过加盟模式快速扩张，2015年门店破100家，三年后突破1000家 [8][34] - 公司业务高度集中于华南地区，截至2025年9月，近7成门店扎堆在华南，其中广东一地贡献约三分之二的营收 [19][45] - 公司全国扩张屡屡受挫，2020年高调进军北京市场，但于2022年全线撤退；同期切入福建市场开出近50家门店，如今也已难觅踪影 [20][46] - 行业竞争加剧，朴朴超市在华南拥有400余个前置仓并开设大型线下店；美团小象超市、京东七鲜等以社区店形态密集布局；盒马计划在2025财年新增100家鲜生门店及300家折扣店 [23][49] - 互联网巨头发起价格战，如盒马、七鲜等门店在晚7点后推出5-8折生鲜折扣，直接争夺价格敏感用户，而这是公司的核心用户群之一 [23][49]