市场整体表现与展望 - 今日三大指数集体收跌，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，中证A500指数跌0.46%，沪深两市成交额2.78万亿元，较上一交易日放量694亿元 [1][14] - 展望后市，市场或仍有上行空间，核心驱动因素包括：新质生产力成为经济增长引擎，AI等科技领域高景气料将延续；流动性整体宽裕，人民币升值、A股估值具吸引力、外资仓位不高、内资长线基金入市机制建立、居民存款搬家趋势或将延续；政策强调扩大内需、刺激消费以促进物价回升和企业盈利改善 [3][16] - 中金公司统计显示，本轮牛市（924以来）是A股历史上上涨斜率最小的，意味着“慢牛”可期 [3][16] - 建议关注中证A500ETF（159338）等宽基产品，并可考虑科技+红利的哑铃型配置作为卫星策略 [5][18] 贵金属板块 - 今日黄金股票ETF、黄金基金ETF分别收涨2.45%、0.72%，伦敦现货金价突破4，700美元/盎司 [6][19] - 金价短期受格陵兰岛等地缘局势推动，中长期关键支撑因素为全球流动性宽松和去美元化趋势 [6][7] - 欧美关系紧张，调查显示仅16%的欧洲人认为美国是“价值观相同的盟友”，67%的英国人支持对美国施加报复性关税，市场或被迫定价欧美“脱钩”风险 [6][20] - 花旗银行维持未来3个月现货金价预测为5，000美元/盎司 [6][20] - 过去一年G10国家中有9个下调利率，趋势有望延续以降低黄金持有成本，全球央行持续购金，自1996年以来其持有的黄金储备首次超过美国国债 [7][20] - 金价中枢或震荡上行，建议逢回调布局，可关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400） [7][21] 建材板块 - 今日建材ETF（159745）上涨3.88% [8][21] - 二手房市场呈回暖迹象：截至1月18日，33城贝壳二手房成交价周环比+0.9%，重点79城二手房成交周环比+17.1%，同比+46.5%，1月前17天日度成交同比+29.2%，重点70城二手房日度来访周环比+13.0%，1月同比+33.3% [8][21] - 政策托底地产，多部门稳楼市政策落地，如下调再贷款利率、商业用房最低首付比例从50%降至30%、换房退个税政策延期，未来新房+二手房总交易量在12-13亿平米位置有较强支撑，2025年1-10月二手房成交占比提升至45% [8][22] - 行业供需格局受益于“反内卷”而改善，去年水泥行业完成超280条熟料生产线产能置换，退出产能达1.5亿吨/年，受益于煤炭价格下行行业盈利改善，今年骨干企业全面执行“按备案产能组织生产”并叠加常态化错峰生产，遏制区域“内卷式”竞争 [8][22] - 建材ETF（159745）投资标的包含水泥、玻璃、陶瓷、新型建材等领域上市公司 [9][22] 通信板块 - 今日通信板块回调，通信ETF（515880）下跌3.14% [10][23] - 回调核心原因：近期宽基资金持续流出对累计涨幅较多的ETF造成压力；部分业绩预告不及预期引发市场对海外算力链条去年第四季度业绩的担忧；通信ETF中部分成分股前期因卫星通信概念上涨，今日卫星板块回调严重 [10][23] - 展望后市，需求端景气持续爆发，天风证券指出NV和Google等需求将拉动2027年1.6T光模块翻倍增长，800G仍持续增长，光向scale-up渗透、NPO预计于2026年起量2027年放量，CPO则有望于2027年应用于scale-up [12][24] - 供给端来看，2026年光模块市场可见供不应求，需求持续上修，激光器已基本锁单，光模块龙头多次提及法拉第旋片紧缺，旋光片为光模块上游涨幅最高环节 [12][25] - 2026年也是光新技术纷呈涌现之年，新技术迭代抬升行业门槛，提升盈利能力，格局更为清晰，持续催化板块热度 [12][25] - AI高景气料将延续，2026年“供不应求”或贯穿光模块市场，通信ETF（515880）中光模块含量接近44%，2025年涨幅为沪深两市第一 [12][25]