行业评级与展望 - 摩根士丹利将北美IT硬件行业评级从“与大盘持平”下调至“谨慎” [3][6] - 下调评级的主要动因是预计2026年企业硬件预算同比增幅仅为1%，这是约15年来除新冠疫情时期外的最低增速 [3][6] - 分析师指出需求放缓、投入成本上涨以及估值过高多重因素正在催生一场“完美风暴”，促使在2026年采取更为防御性的投资策略 [3][6] 具体公司评级调整 - 摩根士丹利将罗技与NetApp的评级均从“中性”下调至“减持”，导致两家公司股价分别下跌6.2%和约3.8% [1][4] - 摩根士丹利将CDW公司的评级从“增持”下调至“中性”，其股价随即下跌2.1% [2][5] - 戴尔科技、惠普公司以及慧与科技的股价同样下跌了2%至3% [3][6] 行业面临的核心挑战 - 企业技术负责人已开始缩减硬件开支计划，这构成了“新的警示信号” [3][6] - 零部件成本上涨导致产品提价，增值分销商预计将有30%至60%的客户削减其在个人电脑、服务器及存储设备上的开支计划 [3][6] - 成本走高叠加需求弹性变化，将导致2026年企业盈利预期下修的风险显著上升 [4][7]