公司里程碑与市场表现 - 蔚来汽车第100万辆量产车下线，车型为定位40万级的高端纯电大三排SUV全新ES8，标志着公司跨过行业“生死线” [2][3] - 全新ES8在2025年9月21日开启交付后，120天内交付达5万台，并在2025年12月单月零售销量达22258台 [3] - 该车型在2025年12月同时拿下大型SUV、大三排SUV、40万元以上车型三项销量冠军，并刷新40万元以上车型单月销量纪录 [3] - 公司100万辆里程碑的达成，是在产品均价30万元以上并带有高品牌溢价的情况下完成的，难度高于依赖低价走量车型的路径 [3] 高端市场竞争格局 - 全新ES8在40万元以上高端SUV市场表现“反常识”，其单月零售22258台的成绩，历史上尚无车企在此价位区间达到 [4] - 作为对比，同价位的传统燃油车霸主如宝马X5或奔驰GLE，单月销量稳定在8000台左右即被视为顶流 [4] - 全新ES8的订单来源中，有62.4%来自传统豪华品牌燃油车的增换购车主，显示高端用户向纯电品牌迁移的趋势 [6] - 公司认为其核心竞争对手是BBA（奔驰、宝马、奥迪），并指出高端市场油转电过程虽慢，但用户跨越认知门槛后便不可逆 [6] 产品与技术逻辑 - 公司认为“增程大三排的黄金时代已经过去，纯电大三排SUV的黄金时代正在到来” [2][8] - 市场数据支持此观点：2025年9月纯电大三排SUV销量首次跃居第一，10月销量超过3.9万台，显著领先于增程大三排的2.4万台 [8] - 纯电架构（尤其是全域900V架构）在减重和空间利用率上具有优势，而增程车因需布置油箱和内燃机，需在空间和底盘上做出妥协 [10] - 公司提出“可充可换可升级的纯电，其实是更高效的增程”的观点，认为换电模式（3分钟完成）相比携带内燃机是更高效的社会化解决方案 [11] 财务与战略展望 - 公司成立十余年累计研发投入650亿元，充换电基础设施累计投入180亿元，选择了一条高投入的艰难路径 [12] - 公司设定了2026年必须实现的盈利目标，强调一家不盈利的公司没有未来，需给资本市场安全感 [12] - 公司实施多品牌战略：主品牌NIO坚守40万以上市场，乐道（ONVO）进入20万级市场，萤火虫品牌开拓欧洲市场 [12] - 对于未来增长，公司力争保持每年40%–50%的增长速度 [14] - 第100万辆下线验证了其“体系力”在高端市场的阶段性成功，为公司争取了继续发展的机会，但2026年的盈利答卷将是关键考验 [14][15]