核心业绩与变动原因 - 公司预计2025年实现归母净利润10.26亿元，同比大幅减少79.49% [1] - 预计2025年扣非净利润为6.28亿元，同比大幅减少85.25% [1] - 业绩变动主要受行业毛利率下行及公司主动计提约69亿元减值准备影响 [1] - 若剔除减值影响，公司2025年经营性归母净利润约为52亿元，其中第四季度单季贡献约33亿元，显示主营业务在行业调整中保持韧性 [1] 经营策略与土地储备 - 公司近年来积极采取去库存策略，虽对短期利润形成压力，但有助于守住不发生系统性风险的底线并为结构调整赢得主动 [1] - 在行业投资整体收缩背景下，公司2025年全口径拓展金额超790亿元 [1] - 2022年至2024年公司累计拓展规模超3900亿元 [1] - 公司一二线城市土储占比持续超90%，其中一线城市占比近50%，为未来销售业绩提供保障 [1] 销售表现与行业地位 - 公司2025年全口径销售额为2530亿元，连续三年位居行业第一 [2] 财务状况与融资活动 - 公司资产负债率连续4年下降，截至2025年9月末降至73%，较峰值降低约5个百分点 [2] - 截至2025年9月底，公司货币资金余额为1226.46亿元 [2] - 2025年公司成功发行全市场首单纯现金类定向转债 [2] - 2026年1月公司再获交易所受理50亿元定向转债申请 [2]