核心观点 - 主要上市保险公司2025年保费收入整体保持稳健增长，寿险业务表现尤为突出，成为主要增长驱动力 [1][8] - 中国太保2025年原保险保费收入合计4616.76亿元人民币，其中寿险增长8.1%，产险增长0.2% [1][8] - 新华保险2025年原保险保费收入1958.9859亿元，同比增长15% [1][8] - 中国太平发布2025年业绩预告，预计净利润同比大幅增长215-225%，主要得益于净投资业绩提升和保险行业新税收政策的一次性影响 [1][8] - 行业在年末年初的开门红时期迎来完美收官 [9] 寿险业务表现 - 太保寿险2025年保费收入2581.15亿元，同比增长8.1%，显著高于产险增速，是集团保费增长的主要驱动力 [1][10] - 太保寿险的增长在行业承压背景下表现突出，体现了公司在寿险领域的核心竞争优势 [10] - 新华保险作为以寿险业务为主的国有机构，保费实现了15%的两位数增长，验证了寿险态势良好的趋势 [2][10] 渠道结构分析 - 太保银保渠道保费收入565.28亿元，同比大幅增长42.0%，是增长最快的业务渠道 [3][11] - 太保银保渠道内，新保业务同比增长30.6%，续期业务同比增长66.2%，续期业务占比达37.6%，显示客户留存率显著提升 [3][12] - 代理人渠道保费收入1827.51亿元，同比微降0.7%，基本持平，其中新保期缴业务面临挑战 [3][12] - 其他代销渠道增势强劲：团政渠道增长9.0%（新保业务增长4.8%），其他渠道激增154.7%，显示公司在新兴渠道拓展方面取得突破 [3][12] 产险业务结构 - 太保产险2025年保费收入2035.61亿元，同比增长0.2%，在车险费改深化、市场竞争加剧的环境下保持规模稳定实属不易 [3][10][12] - 车险业务保持韧性：机动车辆险保费收入1105.11亿元，同比增长3.0%，占产险总保费的54.3%，继续发挥压舱石作用 [3][12] - 非车险业务承压：非机动车辆险保费收入930.50亿元，同比下降3.0%，反映出非车险市场竞争激烈等挑战 [4][12] 行业规模效应 - 中国保险市场展现出巨大潜在空间和显著的规模效应 [5][13] - 大型保险机构能够提供更综合、妥善的服务和有竞争力的价格，从而获得更多市场份额 [5][13] - 最新公布的太保、新华等公司的保费收入结构证明了这一点 [6][14]