市场与基金表现 - 2025年第四季度美国股市表现强劲 标普500指数上涨2.7% 主要得益于企业盈利超预期、美联储进一步宽松的利率立场以及有韧性的宏观经济背景 [1] - 同期市场内部分化加剧 对人工智能投资的热情因瓶颈、融资挑战和回报不确定性而受到越来越多的质疑 [1] - 阿尔杰小盘焦点基金A类份额在2025年第四季度的表现超越了罗素2000成长指数 公用事业和金融板块对基金相对表现有正面贡献 而非必需消费品和信息技术板块则拖累了表现 [1] 个股案例：Nebius集团 - Nebius集团是一家专注于人工智能的云基础设施提供商 在欧洲运营GPU计算能力并正在向美国扩张 [3] - 该公司被视为加速AI应用浪潮中一个差异化的“新云”受益者 因为对高质量GPU计算的需求持续超过芯片、电力和数据中心容量的可用供应 [3] - 截至2026年1月16日 其股价收于108.73美元 市值为273.79亿美元 过去一个月回报率为16.63% 过去52周股价上涨了201.69% [2] - 公司在芬兰运营自建数据中心 已在巴黎部署GPU产能 并通过密苏里州堪萨斯城的部署和新泽西州的新数据中心建设增加美国产能 [3] - 在2025年第四季度 其股价因AI基础设施相关股票的广泛抛售而承压 投资者对AI生态系统融资的“循环性”和AI基础设施支出的持续性担忧加剧 [3] - 尽管存在短期波动 公司继续与一级客户签订大型长期协议 包括与主要云服务提供商签订多年AI基础设施合同 随着新产能上线 收入能见度改善 [3]