市场表现与宏观背景 - 2025年第四季度美国股市表现强劲 标普500指数上涨2.7% 市场乐观情绪源于企业盈利超预期、美联储进一步降息立场以及有韧性的宏观经济背景 [1] - 贸易政策前景改善为市场提供了额外支撑 同时市场内部板块表现分化加剧 [1] - 人工智能仍是市场最大顺风 但其融资、局限性和投资回报潜力正受到审视 [1] 基金表现与行业贡献 - 阿尔杰光谱基金A类股在2025年第四季度表现逊于罗素3000增长指数 [1] - 信息技术和公用事业板块对基金当季的相对表现做出了积极贡献 [1] - 医疗保健和通信服务板块拖累了基金的表现 [1] 微软公司表现与财务数据 - 微软公司被列为基金在2025年第四季度重点关注的股票之一 [2] - 截至2026年1月13日 微软股价收于459.86美元 市值为3.418万亿美元 [2] - 其一个月回报率为-5.17% 过去52周股价上涨7.19% [2] 微软业务分析与前景 - 微软是美国企业数字化转型的受益者 业务分为三大板块：生产力和业务流程、智能云以及更多个人计算 [3] - 当季股价表现不佳 原因是Azure云增长及业绩指引未达投资者过高预期 部分由于收入确认滞后于强劲需求且公司面临产能限制 [3] - Azure云业务年同比增长39% 管理层预计本季度增长37% 但投资者关注短期需求与可用产能的不匹配 [3] - 积极需求信号显现：商业预订量激增（同比增长约111%） 剩余履约义务同比增长51%（上一季度为37%） 收入可见性延长 [3] - 为应对积压订单并支持AI/云工作负载 管理层表示将加大投资 包括本季度约300亿美元的资本支出 并预计2026财年资本支出增长将高于2025财年 [3] 行业趋势与投资机会 - 公司观察到存在带来有吸引力投资机会的长期趋势 [1] - 由于对AI基础设施的需求增加以及《One Big Beautiful Bill》的税收激励 美国企业支出似乎正在上升 [1]