核心观点 - 苹果公司预计将成为“科技七巨头”中表现远逊于其他成员的公司 无论该集团整体走势如何[1] - 华尔街已开始看淡苹果 其人工智能战略的失败将导致投资者加速撤离[6] 市场表现与竞争格局 - 2025年 仅英伟达和Alphabet两只“科技七巨头”股票跑赢了标普500指数 其余成员表现令人失望[1] - 2025年苹果股价上涨11% 但同期标普500指数上涨了16%[6] - 过去五年 苹果股价累计上涨83% 而同期标普500指数上涨81% 两者表现接近[6] 智能手机业务现状 - 苹果股价高度依赖iPhone销售[2] - 2025年 苹果以20%的市场份额引领全球智能手机市场 出货量同比增长10% 在头部五品牌中增速最高[2] - 竞争对手三星市场份额为19% 出货量同比仅增长5%[2] - iPhone 17的成功销售是苹果取得市场领先的关键[2] 人工智能战略与挑战 - 预计于9月发布的iPhone 18吸引力将减弱 iPhone 17的销售也将放缓[3] - 放缓原因在于 尽管苹果与Alphabet合作将人工智能引入智能手机 但为时已晚且力度不足[3] - 苹果原计划今年初在iOS版本中发布AI产品 但因无法内部开发 转而使用Alphabet的Gemini AI产品[3] - 集成面临两大障碍：一是无法一蹴而就 意味着苹果的AI能力将晚于计划推出；二是AI将与口碑褒贬不一的Siri进行整合[4] - 苹果无法改变的事实是 ChatGPT和Gemini等第三方AI产品已是iPhone上下载量最大的应用之一 数千万iPhone用户已拥有可运行AI的设备[5] 未来展望 - 投资者在2025年之前已开始远离苹果 其AI领域的失败意味着2026年这一过程将加速[6]