日本国债市场崩盘 - 日本长期国债收益率飙升至创纪录水平 日本40年期国债收益率上涨5.5个基点至4% 创2007年发行以来及日本三十余年来的最高水平[1] - 日本30年期国债收益率跳涨至3.875% 20年期国债收益率上升至3.35% 10年期国债收益率突破2.3% 创1999年以来最高水平[2] - 疲软的20年期日债拍卖引发了日本国债的进一步抛售 市场对持有日本长期债务感到强烈不安 正在重新进行风险定价[10][11] 全球债市连锁反应 - 美国30年期国债收益率日内上涨近9个基点至4.925% 美国10年期国债收益率日内最高触及4.286% 均创去年9月初以来新高[4] - 全球主权债券曲线的长端正显露脆弱性 由政策不确定性与财政担忧引发的债市震荡正席卷主要经济体债券市场[4] 政治事件与财政担忧是导火索 - 日本首相高市早苗宣布解散国会并于2月8日举行选举 她表示若选举未获半数席位将辞任首相[5] - 高市呼吁赋予其“重大政策变革”授权 并计划暂停日本8%的食品消费税两年 这引发了财政放松管制的担忧[5][6] - 据日本财务省估算 食品消费税暂停政策预计每年将产生约5万亿日元的减税规模[6] 日本财政状况恶化加剧市场忧虑 - 日本公共债务规模高居全球前列 债务占GDP比重超230%[7] - 食品消费税减免意味着财政缺口扩大 政府需通过增发国债弥补 这会加剧国债供给压力 压低债券价格并推升收益率[8] - 自日本去年11月公布1350亿美元的财政支出计划以来 日本债券收益率便持续上升[11] 市场关注日本央行政策动向 - 市场正将目光投向周五的日本央行利率决议 虽然普遍预期本次会议将维持利率不变[14][15] - 日本央行官员对日元汇率影响通胀的关注度正在上升 这可能为后续升息路径提供线索[16] - 日本主权债券的崩盘可能会给日本央行带来更大压力 迫使其更快地提高利率[17] 市场风险定价与结构变化 - 市场开始通过更高的中性利率和更高的期限溢价来反映扩张性政策带来的风险 因此日本国债市场缺乏买家[18] - 野村证券首席利率策略师警告 日本长期及超长期国债将主要围绕“食品消费税下调的猜测”以及“减税资金来源”展开剧烈波动[10]