行业前景与投资逻辑 - 大麻行业在特定情境下的表现具有历史规律 例如政治改革新闻（主要在美国）或公司强劲的利好消息（如强劲财报或战略合作）通常会推动股价上涨 [1] - 2026年对于大麻行业而言是关键一年 预计将带来诸多变化 目前市场存在高度 speculation [1] - 行业理想的发展方向是建立一个全球性产业 但目前美国和加拿大是真正的领跑者 进展最大 [2] - 美国近期将大麻重新分类为三级管制物质 这一联邦层面的 rescheduling 可能有助于公共部门 并使得公司能够进一步进行测试和扩张 而无需担心联邦层面的麻烦 [2][3] 重点公司概览 - Green Thumb Industries Inc (GTBIF) 在美国从事医用和成人用大麻产品的制造、分销、营销和销售 业务分为零售和消费品两个板块 [4] - Greenlane Holdings, Inc (GNLN) 在美国、加拿大、欧洲和拉丁美洲从事大麻配件、电子烟设备和生活方式产品的开发和分销 [10][12] - Curaleaf Holdings, Inc (CURLF) 在美国及国际范围内生产和分销大麻产品 [14] 公司近期动态与财务表现 - Green Thumb Industries Inc 最近一次公司更新是在2025年 于11月5日报告了2025年第三季度财报 [6] - Green Thumb Industries Inc 2025年第三季度营收为2.914亿美元 较上年同期增长1.6% 季度末现金总额为2.262亿美元 GAAP净收入为2330万美元或每股0.10美元 若剔除资产出售的一次性收益 GAAP净收入将为970万美元或每股0.04美元 调整后EBITDA为8020万美元 占营收的27.5% 运营现金流为7410万美元 [9] - Greenlane Holdings, Inc 在最近的年度股东大会上宣布 Canopy Growth联合创始人Bruce Linton将加入其董事会 [14] - Curaleaf Holdings, Inc 报告了2025年第四季度强劲的未经审计初步业绩 预计第四季度剔除已终止业务后的净营收至少为3.3亿美元 剔除已终止业务后的调整后毛利率预计约为48.5% [15][16]