公司业绩与增长驱动 - 公司在2026财年第二季度实现创纪录的2.68亿美元营收 环比增长20% 同比大幅增长272% [1] - 业绩增长主要由核心业务创纪录的执行力以及连接解决方案的快速扩张所驱动 反映了大规模AI训练和推理集群建设的需求 [1] - 有源电缆业务是增长的最大贡献者 在第二季度继续保持强劲增长 四家超大规模数据中心客户各自贡献了超过10%的总营收 且第五家客户已开始贡献初期收入 [2] - 集成电路业务表现强劲 预计将成为2026财年重要的增长动力 光学DSP需求随50G/100G每通道部署而增加 200G每通道解决方案也引起兴趣 以太网和PCIe重定时器在AI服务器和交换结构中持续获得认可 [3] - 管理层预计增长势头将持续 第三季度营收指引为3.35亿至3.45亿美元 意味着中点环比增长27% 2026财年全年营收预计同比增长超过170% [4][8] 产品与技术优势 - 有源电缆已成为机架间连接的首选标准 在最长七米的距离上逐渐取代光连接 客户需求和预测在过去几个月普遍增强 [2] - 公司的SerDes架构在传输距离、延迟和能效方面实现了罕见的高效组合 使其重定时器产品受益 [3] - 除了核心的AEC和IC业务 即将放量的ZeroFlap光学器件、ALC和OmniConnect齿轮箱等产品 为公司2026财年及以后的持续营收增长奠定了良好基础 [4] 行业竞争格局 - 竞争对手Astera Labs凭借创新的产品组合、对Aries和Taurus产品系列的强劲需求以及不断扩大的合作伙伴基础而受益 预计Scorpio P系列交换机和Aries 6重定时器在定制化机架级AI平台上的加速出货将推动其收入增长 Scorpio收入预计在2025年将占总收入的10%以上 并在未来几年成为其最大产品线 该公司对2025年第四季度的营收预期在2.45亿至2.53亿美元之间 [5] - 竞争对手Broadcom的增长势头强劲 由AI半导体增长和VMware整合的成功所推动 其网络产品和定制AI加速器的需求显著 AI部门受益于支持大规模AI部署的定制加速器和先进网络技术 该公司预计2026财年第一季度营收为191亿美元 AI营收预计将同比翻倍至82亿美元 这得益于对定制AI加速器和以太网AI交换机的强劲需求 [6] 市场表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨了85.1% 同期电子-半导体行业增长为37.5% [9] - 公司基于未来12个月市销率的估值为17.92倍 高于电子-半导体行业8.53倍的平均水平 [10] - 市场对公司2026财年收益的共识预期在过去60天内被上调 [11]