TD Cowen对微软的评级与目标价调整 - 维持对微软的“买入”评级，但将目标价从655美元下调至625美元 [1][2] - 调整后的目标价仍意味着较发稿时约452美元的股价有近40%的上涨空间 [2] 近期业绩与业务展望 - 近期渠道调查显示，对GPU和CPU基础设施的需求保持稳定甚至增强，支持了企业和云客户持续大力投资AI相关工作负载的预期 [4] - Azure云业务在近期存在上行潜力，其固定汇率增长率可能比当前预期高出约2个百分点，这主要受AI服务需求持续推动 [5] - 上述上行潜力预计将部分被产能限制所抵消，这可能在未来几个季度限制增长加速的步伐 [5] 短期挑战与长期前景 - 产能限制可能使公司股价在近期内维持区间波动，投资者正在等待基础设施供应能满足需求的更清晰证据 [6] - 缺乏近期的增长加速被视为一个关键问题，尤其是在市场对AI货币化抱有较高期望的背景下 [6] - 长期前景保持乐观，预计公司将受益于AI采用的下一个阶段，随着产能扩张和AI工作负载在Azure及更广泛的生态系统中扩展，增长可能在2026年下半年重新加速 [7] 华尔街整体观点 - 华尔街对公司的整体情绪保持坚定看涨，分析师维持强烈的“买入”共识，并预计未来一年有显著上涨空间 [8] - 根据TipRanks追踪的34位华尔街分析师，公司获得“强力买入”评级，其中包括32个买入建议、2个持有建议，无卖出建议 [8] - 分析师12个月平均目标价为630.32美元，意味着较近期约453美元的股价有约39%的上涨空间，最乐观目标价为678美元，最低目标价为500美元 [9]