核心观点 - 人工智能数据中心驱动的电力需求激增 为NuScale Power的小型模块化反应堆技术提供了重大机遇[1] - 公司正通过具体商业计划与政策支持把握机遇 但其长期前景取决于能否获得有约束力的购电协议及稳定的项目进展[5] - 公司在核能领域面临来自Oklo和Constellation Energy等公司的激烈竞争[6] - 公司股价近期表现疲软 估值高于行业平均 且市场预期其短期内将持续亏损[9][13][16] 行业机遇与公司定位 - 人工智能数据中心需要全天候、稳定可靠的电力供应 这驱动了对基荷电源的需求[1] - NuScale Power认为其小型模块化反应堆能够满足此类需求 并在“表后”供电方面具有优势 可为大型数据中心客户提供专用电力供应[2] - 数据中心对清洁能源的强劲需求 正在推动大规模人工智能数据中心园区的建设[7] - 美国电力需求因人工智能数据中心的快速增长而上升[8] 商业计划与项目进展 - 公司与ENTRA1和田纳西河谷管理局达成协议 计划在美国多个地点部署高达6吉瓦的核能容量 使用约72个小型模块化反应堆模块[3] - 首个使用12个模块的电站 目标是在2030年左右开始供电[3] - 美国-日本合作框架旨在动员高达5500亿美元的公共和私人投资 以扩大能源基础设施并加强供应链[4] - 根据该协议 NuScale Power和ENTRA1是唯一被点名支持人工智能电力开发的团体 ENTRA1可能获得高达250亿美元的投资资本用于开发基荷电站[4] 市场竞争格局 - 公司面临来自Oklo和Constellation Energy等公司的激烈竞争[6] - Oklo与Meta于2026年1月签署协议 支持在俄亥俄州建设一个1.2吉瓦的核能园区 主要为Meta的数据中心供电 早期场地工作于2026年开始 第一阶段可能在2030年发电[7] - Constellation Energy于2026年1月完成了对Calpine Corporation的收购 以在美国电力需求上升时提供更可靠、更清洁的电力[8] 财务表现与市场估值 - 过去六个月 NuScale Power股价暴跌55.6% 同期Zacks电子-发电行业指数下跌52.4%[9] - 基于过去12个月的市净率 NuScale Power股票的交易倍数为13.86倍 高于行业平均的13.21倍[13] - Zacks对2026年的共识预期为每股亏损0.62美元 较30天前预测的每股亏损0.67美元有所收窄[16] - 当前对2025年第四季度的每股亏损预期为0.10美元 对2026年全年的每股亏损预期为0.62美元[17]