欧洲科技股表现 - 今年以来，欧洲科技股意外大幅跑赢美国同类板块，斯托克600科技指数单月上涨10%，成为该地区表现第二强的板块，而同期标普500信息技术指数则几乎持平 [1] 上涨核心驱动力：芯片设备板块 - 强劲表现主要受芯片设备板块推动，背后催化剂是台积电大幅提升资本支出展望，台积电预计2026年资本支出将增长约30%，并宣布未来三年将“大幅”提高支出以加速产能扩张 [3] - 以ASML、ASM International和BE Semiconductor为代表的欧洲“芯片三巨头”，在斯托克600科技指数中的权重合计近40%，并贡献了该板块今年以来约90%的涨幅 [3] - 台积电的资本支出指引有效缓解了市场此前对产能扩张物理空间瓶颈的担忧 [4] - 在台积电财报发布前，ASML、ASM International与BE Semiconductor三家荷兰设备公司股价本月已实现双位数上涨 [5] 行业趋势与市场观点 - 鉴于AI芯片生产对资本密集度的要求更高，其他芯片制造商包括英特尔很可能跟随台积电上调其资本支出目标，芯片设备板块的反弹“仍有进一步空间” [5] - 对芯片设备的需求强势有望延续至今年以后，届时更多新建晶圆厂将陆续投产，目前制约产能扩张的物理空间瓶颈也将逐步得到缓解 [5] - 美光科技已在去年12月表示正“竭尽全力”提升短期产能，显示出产业需求向产能传导的信号 [6] - 摩根士丹利已将ASML目标价上调至1400欧元，为华尔街机构中最高之一，理由是对其未来两至三个季度订单走强及2027年更稳健增长的预期 [3] - 花旗分析师指出，台积电的最新动态对欧洲芯片设备商构成“实质性利好” [3] 传统芯片制造商的复苏 - 欧股科技股的反弹已不仅局限于设备制造商领域，传统芯片制造商如英飞凌和意法半导体在2026年初亦录得约10%的涨幅 [7] - 这反映出投资者对汽车与工业芯片需求正走出多年低迷的预期正在升温 [7] - 在英飞凌2026财年每股收益预期于去年被下调超过20%后，较低的盈利预期也为积极的市场惊喜留下了空间 [7] - 美国同业公司Microchip近期发布的财报进一步增强了市场对行业周期性复苏的信心 [7] 市场情绪与投资逻辑的转变 - 自2023年初AI热潮以来，欧洲顶级芯片设备制造商长期跑输费城半导体指数，因投资者更青睐直接受益于AI浪潮的芯片制造商 [9] - 从去年底开始，市场情绪开始转变，迹象显示AI芯片需求已如此强劲，以至于逻辑芯片与存储芯片制造商均需加大设备采购，从而为设备板块带来了新一轮增长动力 [9] - 摩根大通策略师表示，看好科技板块中的半导体类股，这不仅包括ASML等与AI直接相关的公司，也应关注英飞凌这类更传统的周期性半导体企业，以及涉及知识产权、汽车与消费领域的相关公司 [9]