核心观点 - 美国威胁对欧洲加征关税引发地缘政治紧张与政策不确定性 导致全球金融市场出现“股汇债三杀” 投资者抛售美元资产并涌向黄金等避险资产 同时市场对美国财政赤字与债务可持续性的担忧加剧 冲击了美债的“避险”地位 [11][14] 全球主要股指表现 - 美国三大股指大幅低开 道琼斯指数跌1.36% 标普500指数跌1.51% 纳斯达克综合指数跌1.78% [1] - 美股大型科技股全线下跌 英伟达、特斯拉跌超3% 谷歌A、亚马逊、Meta跌超2% 苹果、微软跌超1% [1] - 欧洲主要股指亦大跌 英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数、意大利MIB指数均跌超1% [7] 债券市场动态 - 美国国债遭遇抛售 收益率大幅上升 美国30年期国债收益率日内上涨超8个基点至4.916% 美国10年期国债收益率日内最高触及4.309% 均创去年9月初以来新高 [3] - 日本国债遭遇历史性抛售 日本30年期国债收益率上升超30个基点至3.915% 日本40年期国债收益率上升29个基点至4.231% 续创历史新高 三十余年来首度迈入“4时代” [14] - 日本20年期国债拍卖需求疲软 投标覆盖率仅为3.19 低于前次拍卖的4.1及过去12个月3.34的平均水平 [17] - 澳大利亚、新西兰债券同步下跌 德国国债期货也出现下滑 [17] 外汇与数字货币市场 - 美元指数下跌0.55% 报98.5055 [5] - 欧元兑美元升至盘中高点1.1768 瑞典克朗和丹麦克朗兑美元上涨1% [13] - 比特币跌破90000美元 日内跌2.84% [9] 贵金属市场表现 - 现货黄金盘中突破4750美元/盎司 再度刷新历史新高 截至发稿涨1.57% 报4742.682美元/盎司 [9] - 现货白银报94.944美元/盎司 日内上涨0.58% 年内累计涨幅超过30% [9] 地缘政治与政策背景 - 美国威胁对欧洲多国加征关税 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税或限制美国企业进入欧盟市场作为反制 [11] - 高盛认为特朗普针对欧洲的关税威胁“具有破坏性” 将在本周对美元构成压力 [11] - 桥水基金创始人达利欧警告特朗普政策可能引发“资本战争” 促使投资者转向黄金等硬资产 [11] 机构行为与市场观点 - 波兰央行批准一项购买多达150吨黄金的计划 将使该国黄金储备增加到700吨 跻身全球前10 [12] - 丹麦养老基金“AkademikerPension”计划在1月底前出售其持有的全部美国国债（约1亿美元） 理由是美国信用状况不佳及财政状况不可持续 [12] - 另一丹麦养老基金“Laerernes Pension”此前已退出大部分美债持仓 管理约1200亿美元资产的PFA近期也降低了相关持仓 [13] - 兴业研究认为 全球利率格局由分化重新趋同 主要发达经济体进入“高利率—高债务”组合 财政可持续性重新成为海外市场定价核心 [18] - 市场分析认为 全球债券面临压力源于投资者要求更高收益率以补偿顽固通胀和不断上升的政府借款规模 关税威胁可能加剧价格压力与财政失控忧虑 [17]