政策与宏观环境 - 国家发展改革委表示正在谋划推进一批高技术产业标志性、引领性重大工程[2] - 国家将研究制定出台2026-2030年扩大内需战略实施方案 以新需求引领新供给 以新供给创造新需求[2] - 政策层面提出要研究设立国家级并购基金 加强政府投资基金布局规划 以促进创新创业创造和培育新质生产力[2] - “新国九条”、“并购六条”等政策明确了鼓励产业并购的导向 激发了并购市场活力[2] 市场趋势与表现 - 2025年新成立并购基金在数量与平均规模上显著提升 成为中国股权投资市场步入结构性调整期的关键标志[2] - A股并购重组热度持续攀升 交易频次与能级显著提升 从头部企业“战略级卡位”到产业龙头“链式整合”[2] - 2025年全年共有305家上市公司参与设立321只产业并购基金 按募集规模上限测算总资金规模达2975.11亿元[3] - 相较于2024年的268家上市公司参设288只基金 2025年上市公司参与产业并购基金的数量与规模均实现明显增长[3] - 2025年有望成为新一轮并购基金浪潮崛起的主要年份[4] 行业聚焦与资本流向 - 新成立并购基金高度集中于先进制造、医疗健康、人工智能、汽车出行、新材料及半导体等战略性领域[3] - 并购基金已成为落实国家产业政策、引导长期资本攻坚核心技术、推动产业深度整合的核心战略载体[3] - 2025年以来 基金数量显著增加且出现航空航天、低空经济等新兴赛道的参与 表明科技行业步入专业化、系统化整合的关键阶段[3] - 以并购为主题的专项基金与引导基金在全国各地频频设立 为产业升级提供持续的资本活水[2] 参与主体与运作模式 - 上市公司参与产业并购基金的热情持续高涨[3] - 大量具备国资背景的基金深度参与 需在履行各地区“强链补链”、促进产业升级转型的使命时 平衡政策导向与市场规律[3] - 并购基金将服务产业升级确立为核心目标 全面承接地方产业链资源整合与强链补链的战略任务[4] - 并购基金的目标转向推动地方产业链整合、促进区域经济发展 以及协助上市公司实现产业升级与战略转型[4] 市场生态与功能演变 - 面对IPO退出渠道阶段性趋紧、存量资产盘活需求凸显的格局 市场正着力构建以并购重组为核心的新型退出生态[4] - 并购基金在金融市场中持续发挥着优化资产配置、盘活存量资产的关键效能[4] - 并购基金作为连接资本与产业的枢纽作用将在今年得到进一步验证[4] - 随着国家级并购基金的设立 2026年的中国资本市场正在开启产融结合的新篇章[4]