文章核心观点 - 美国前总统特朗普宣布计划对部分欧洲国家加征关税，引发市场对贸易与地缘政治风险的担忧，触发了美国国债的抛售潮，导致长期国债收益率大幅攀升至数月高位 [1] 市场反应与价格波动 - 美国长期国债周二遭遇重挫，规模约30万亿美元的美国国债市场出现明显波动 [1] - 10年期国债收益率一度上行8.1个基点，触及4.31%的盘中高位，最终收于4.29%，创五个月新高 [1] - 30年期国债收益率盘中最高升至4.95%，收于4.92%，为四个多月高位，并录得自7月11日以来的最大单日跌幅 [1] - 债券价格与收益率反向变动，收益率飙升意味着相应期限国债遭到集中抛售 [1] 抛售动因与市场解读 - 投资者借助债市表达对美欧日多重不确定性的忧虑，担心“抛售美国资产”的趋势延续 [1] - 市场传闻称欧洲或将“武器化”其美国资产以回应特朗普的强硬贸易与地缘政治立场，10年期收益率跃升至4.25%以上部分源于此 [2] - 此轮波动的两大催化剂：一是特朗普寻求从丹麦获得格陵兰的争议引发新的关税威胁，短期加剧增长担忧并提升政策宽松预期，同时放大长期的通胀与财政风险，推动收益率曲线陡峭化；二是市场关注日本首相高市早苗能否推出大规模刺激 [3] - 日本40年期国债收益率周二升至4.215%，创2007年推出以来新高，超长期日债持续承压形成的“冲击”正向全球利率市场传导 [3] 潜在影响与传导机制 - 10年期与30年期收益率迅速突破数月交易区间，意味着从房贷、消费贷款到公司债的融资成本可能面临上行压力 [2] - 去风险与追加保证金仍是可能触发更广泛市场反应的现实风险，情形与2022年英国国债危机具有可比性 [3] 主要参与方动态与观点 - 欧洲是美国国债的重要持有方之一，欧元区叠加比利时、卢森堡和爱尔兰合计持有美债规模超过1.5万亿美元 [1] - 丹麦养老基金AkademikerPension计划在月底前退出美国国债，其首席投资官表示美国“信用并不理想，长期来看政府财政不可持续” [2] - 分析估算欧洲合计持有约10万亿美元美国资产，其中约6万亿美元为美股，大规模抛售虽可能对美市场形成冲击，也意味着欧洲投资者需承受显著的自身损失，短期内并不现实 [2] - 分析人士普遍认为，单日波动尚不足以动摇美国国债的长期吸引力，美债市场仍是全球规模最大、流动性最强的市场，并在金融体系运转中居于核心地位，要出现长期、持续性的美债抛售仍将是一个漫长过程 [3]