资本市场表现 - 二级市场热度高涨 万得商业航天主题指数在2025年11月21日至2026年1月20日期间大涨近60% [1][2] - 一级市场融资活跃 例如微纳星空在2025年全年共完成15.6亿元股权融资 [2] - 企业IPO进程加速 蓝箭航天科创板IPO申请获受理拟募资75亿元 中科宇航完成上市辅导验收 星河动力与天兵科技也已启动IPO [2] 行业现状与挑战 - 多数公司仍处巨额亏损阶段 例如蓝箭航天在2022至2025年上半年期间 三年半累计净亏损超28亿元 尽管2025年上半年营收增至3643万元 [3] - 上市公司跨界并购屡屡受挫 华菱线缆终止收购星鑫航天 东珠生态终止收购凯睿星通控制权 [3] - 关键技术尚未成熟 低成本、可重复使用的大运力运载火箭技术验证尚未成功 商业卫星批量化、工程化生产能力仍需打磨 [1][4] - 发射失利凸显工程化难度 2026年1月17日一日之内遭遇两起发射失利 包括长征三号乙运载火箭和星河动力谷神星二号火箭 [4] 未来展望与发展节点 - 2026年被普遍视为关键技术突破之年 大运力可重复使用运载火箭的入轨及一子级回收有望实现实质性突破 [1][5] - 多款新型号商业火箭进入关键验证期 包括天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号等 2026年商业火箭领域有望实现从量变到质变的跨越 [5] - 产业发展遵循“先基建 后应用”规律 将率先构建一体化空间信息基础设施 为太空算力、太空存储等应用场景奠定基础 [6] - 政策支持与发射场能力提升 海南商业航天发射场顺利完成2026年首次发射任务 后续将提升高密度发射效率 [5]