万能险结算利率现状 - 2025年12月万能险结算利率数据已披露，在统计的约460只产品中，大部分年结算利率已降至2.5%—3%区间 [1] - 仅有少数产品结算利率能超过3%，结算利率在3%及以上的产品共167款，占比为36%，其中高于3%的产品仅有25款 [1][2] - 结算利率呈持续下降态势，2024年同期大部分产品利率尚在3%及以上，2023年同期则有数百只产品利率高于4% [2] 结算利率下行的原因 - 当前固收资产利率中枢下移，权益市场回报低于预期，保险公司投资收益率面临压力，难以支撑过往的高结算水平 [2] - 监管机构为防范行业利差损风险，持续引导保险公司审慎经营、下调负债成本，确保业务长期稳定性 [2] - 调降结算利率有助于降低保险公司负债端成本 [2] 监管政策变化与影响 - 金融监管总局去年4月印发通知，禁止开发五年期以下的短期万能险，鼓励延长保单实际存续期限 [3] - 通知严格要求保险公司必须根据账户真实投资情况，合理审慎地确定结算利率，并规范特别储备的使用 [3] - 通知允许保险公司在满足约束条件时，调整万能险产品最低保证利率，这意味着新上线产品的最低保证利率将不再“保证” [3] - 此举旨在有效降低保险公司负债成本，为其应对低利率环境、缓解利差损压力提供更大缓冲 [3] 万能险产品面临的挑战 - 结算利率持续下行，叠加最低保证利率可调整，万能险对消费者的吸引力或将减弱 [3] - 下调结算利率意味着消费者实际获得的收益可能会减少，将降低消费者投保意愿 [3] - 结算利率既关系到产品的吸引力和消费者利益，也关系到保险公司的利差 [4] 行业应对策略与发展方向 - 负债端需持续加强保障型产品体系建设，在合规框架内重塑竞争力，优化产品设计，例如采用阶梯保底机制，捆绑养老、健康等保障功能 [4] - 资产端需要升级投资能力，增配长久期固收与红利类资产，以平滑收益波动 [4] - 行业需强化透明运营与增值服务，打造“保障+投资+服务”综合价值，推动从收益比拼转向长期价值竞争 [4] - 产品吸引力需从“高收益驱动”转向“功能价值驱动”，通过产品创新和服务升级重新匹配消费者长期需求 [5] - 具体策略包括将万能险与健康管理、养老社区、教育金等场景绑定，例如“万能险+长期护理险”组合，或“万能险+高端医疗权益”，使产品升级为“财富+服务”解决方案 [5]