证券发行核心信息 - ACRES Commercial Realty Corp 通过其新成立的子公司 ACRES Commercial Realty 2026-FL4 Issuer, LLC 发行总额为 8.795 亿美元的非追索权浮动利率票据 [1] - 此次发行票据的加权平均成本为一个月期有担保隔夜融资利率加 168 个基点 [1] - 该交易预计将于 2026 年 2 月 12 日左右完成 [2] 交易结构与目的 - 此次发行的担保贷款凭证为公司提供了约 10 亿美元的商业房地产第一抵押权贷款融资能力 加权平均利率为 SOFR+168 个基点 [1] - 交易包含 180 天的建仓期 允许发行人使用未动用收益账户中的资金购买符合特定标准的抵押资产 [2] - 交易包含 30 个月的再投资期 允许发行人将抵押资产的本金收益进行再投资 以购买更多符合标准的抵押贷款或贷款参与权 [2] - 该交易使公司能够为其未来部分贷款管道提供融资 [1] 抵押品与证券分层详情 - 截至截止日 所发行票据的抵押品为由公司发起的浮动利率商业房地产第一抵押权贷款及第一抵押权贷款参与权 未偿还本金总额约为 10 亿美元 其中包括四笔延迟交割贷款及约 2 亿美元的建仓现金 [2] - 公司将在交易中保留 F 类和 G 类次级票据以及收益股 [2] - 证券分层包括：5.897 亿美元 A 类票据 评级为穆迪 Aaa(sf) 和惠誉 AAAsf 票息为 SOFR+145 个基点 [5] - 1.042 亿美元 A-S 类票据 评级为惠誉 AAAsf 票息为 SOFR+170 个基点 [5] - 7240 万美元 B 类票据 评级为惠誉 AA-sf 票息为 SOFR+195 个基点 [5] - 5850 万美元 C 类票据 评级为惠誉 A-sf 票息为 SOFR+225 个基点 [5] - 3690 万美元 D 类票据 评级为惠誉 BBBsf 票息为 SOFR+285 个基点 [5] - 1780 万美元 E 类票据 评级为惠誉 BBB-sf 票息为 SOFR+360 个基点 [5] 公司业务背景 - ACRES Commercial Realty Corp 是一家房地产投资信托基金 主要专注于发起、持有和管理商业房地产抵押贷款 并可能通过直接所有权和合资企业持有商业房地产的股权 [5] - 公司由 ACRES Capital, LLC 进行外部管理 后者是私人商业房地产贷款机构 ACRES Capital Corp 的子公司 [5] - ACRES Capital Corp 专门致力于全国范围内的中型市场商业房地产贷款 重点关注多户住宅、学生公寓、酒店、工业和办公物业等美国顶级市场 [6]