核心观点 - 全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧警告，美国前总统特朗普的激进政策可能引发全球资本战争，这将对全球金融秩序、市场和经济产生广泛影响 [1][3] 对全球金融秩序的潜在影响 - 资本战争的可能性构成威胁，可能改变全球金融秩序 [1][3] - 贸易冲突给全球资本流动带来巨大压力，各国需确定谁在为赤字提供资金以及哪些国家愿意持有某些资产 [1][3] - 对美国信任度的削弱可能使全球投资者更不愿意通过购买美国国债来向该国提供资金 [1][3] 对美国国债市场的具体风险 - 人们可能不再像以前那样热衷于购买美国国债之类的资产 [1][3] - 持有以美元计价债务的国家与需要这些债务的美国彼此心存担忧，若持有国之间也相互担忧，加之美国发行大量此类债务，将构成大问题 [2][4] - 如果外国对美国国债的需求大幅下降，美国可能不得不依靠内部措施来获取所需资金，这可能导致通胀加剧或货币贬值，进而加剧外国投资者的担忧 [2][4] 对资产配置的建议 - 达利欧重申对黄金作为资本战争时期储备资产的积极看法 [2][4] - 在正常情况下，黄金应占多元化投资组合的5%至15% [2][4] - 达利欧表示会减少对铜的投资，增加对黄金的投资，并且持有比平时更高的黄金比例 [2][4] - 在其2025年市场展望中，达利欧曾表示，黄金价格的强劲上涨可能对投资者构成警示，需谨慎看待其价格大幅上涨对2026年经济可能产生的影响 [2][4]