文章核心观点 - 公司股票去年表现不佳，全年下跌33%，与科技板块整体上涨趋势相悖，并在年底触及52周低点[1][2] - 公司面临收入增长放缓、高估值、客户留存率担忧以及市场对其AI战略持观望态度等多重压力[1] - 尽管估值已大幅下降，但公司仍需向投资者证明其能在AI时代保持增长并实现GAAP盈利，市场目前对此信心不足[7][8] 公司股价表现 - 公司股价在去年初因对AI和科技股的乐观情绪而上涨，但随后在2月和3月因对贸易战和联邦预算削减的担忧而随市场下跌[4] - 尽管3月初发布了优于预期的第四季度财报，股价短暂止跌，但由于市场持续担忧以及全年业绩指引不及预期，股价随后继续下跌[5] - 在12月发布第三季度财报后，尽管业绩指引有所改善，但增长放缓以及市场对生成式AI影响的疑虑导致股价持续下跌至年底[6][7] - 股价在去年底触及52周低点，且进入2026年后继续下跌，未能受益于市场对AI的广泛热情[2][7] 公司财务与运营状况 - 公司第三季度收入增长25%，达到2.444亿美元，但增长速率已放缓至削弱看涨预期的程度[6] - 公司全年业绩指引最初不及预期，第三季度时虽有所改善，但被市场认为最初过于保守[5][6] - 公司目前市销率仅为6倍，估值较一两年前已显著下降[8] - 市场担忧生成式AI使编码更便捷，对公司而言可能构成威胁而非净利好[6] - 市场担忧公司正输给其竞争对手，即微软旗下的GitHub[6] 市场环境与挑战 - 去年科技股普遍大涨，但公司股价逆市下跌33%[2] - 公司估值较高，使其对市场的广泛担忧情绪较为敏感，尽管其直接受贸易战和预算削减的风险敞口较小[4] - 投资者对公司AI战略采取观望态度[1] - 公司需要证明其能在AI时代蓬勃发展，维持增长率，并实现基于GAAP准则的有意义盈利[8]