行业核心观点 - AI强力拉动半导体行业增长，半导体设备是确定性较强的赛道 [1] - 半导体设备行情已从单一自主可控逻辑，升级为与海外算力强映射的格局 [8] 行业周期与需求驱动 - 2023年以来，全球半导体行业受AI强力拉动，销售额增长迅猛，增量主要来自GPU相关收入 [1] - 消费电子产品（手机、电脑、平板、无人机、机器人）放量带动半导体器件用量大幅增加，进而推动半导体设备市场需求同步向上 [1] - 全球半导体设备市场规模除个别年份外基本保持稳定增长 [1] 市场结构与规模 - 晶圆制造设备在半导体设备行业中占比达到90%左右 [2] - 中国半导体设备市场已占到全球的40%左右 [4] - 中国半导体设备销售额增速显著高于全球平均水平，核心驱动力包括芯片需求上涨和产业自主可控需求 [2] 核心工艺环节与市场格局 - 在晶圆制造设备中，薄膜沉积、刻蚀和光刻是占比最高的三项技术，每项占比均在20%左右 [2] - 薄膜沉积主流方法包括CVD（化学气相沉积）、PVD（物理气相沉积）和ALD（原子层沉积），其中ALD技术更先进，可精准控制沉积薄膜厚度至原子级别 [6] - 全球薄膜沉积设备市场份额目前仍主要由海外厂商占据，但国内厂商成长迅速 [6] - 光刻工艺技术壁垒极高，最先进的EUV（极紫外线）光刻机目前由海外龙头企业垄断，国内市场完全依赖进口 [7] - 全球光刻机市场主要由阿斯麦（ASML）、佳能和尼康主导，其中阿斯麦市场份额超过80%，在EUV光刻机领域占据100%市场份额 [7] 国产替代现状 - 截至2024年，半导体设备在不同细分赛道的国产替代率存在差异：光刻完全依赖进口；薄膜沉积国产替代率约20%；刻蚀国产替代率约28%；量检测、涂胶显影等环节国产替代率相对较低 [7] - 光刻机的国产替代率较低，是未来国内半导体设备行业的核心成长赛道 [7] 投资视角 - 海外存储企业资本开支变动对国内半导体设备板块催化明显 [8] - 当前半导体设备板块估值分位低于主流芯片指数，性价比突出 [8] - 半导体设备ETF（159516）持仓涵盖设备与材料领域龙头，聚焦核心工艺环节，是市场规模最大、流动性最佳的半导体设备主题ETF [8]