主营业务与商业模式 - 公司是中国AI计算机视觉解决方案提供商，采用“AI视觉+大模型”双轮驱动模式，提供AI计算机视觉解决方案（标准、定制及软件定义一体化方案）和大模型解决方案 [1] - 公司构建了覆盖算法开发、训练、部署全流程的技术体系，商业模式采用项目制交付 [1] - 截至2025年9月30日，公司算法商城已展示逾1500种算法，覆盖超100个行业，累计服务客户超3000家，交付项目超6000个，产品复购率超80% [1] - 2024年新增的大模型解决方案业务通过多智能体优化、RAG技术等提供定制化服务，已吸引超80家实体客户 [1] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场排名第八，市场份额1.6%，是第三大以软件为中心的提供商 [1][29] 财务表现：收入与增长 - 公司收入呈现高速增长态势，从2022年的1.02亿元增至2024年的2.57亿元，复合年增长率达59.2% [2] - 2025年前九个月收入为1.36亿元，较去年同期的0.79亿元增长71.7% [2] - 2024年总收入同比增长101.5% [3] - 收入存在显著季节性特征，往绩记录期内下半年收入占比达75%-90%，主要由于企业客户通常在下半年完成项目验收 [3] 财务表现：利润与盈利能力 - 净利润波动较大，2022年亏损6072万元，2023年亏损5625万元，2024年短暂盈利870万元，2025年前九个月再度亏损3630万元 [4] - 2024年经调整利润为2049万元，2025年前九个月经调整后亏损1194万元，显示主营业务实际盈利能力仍不稳定 [4] - 公司解释2024年盈利主要得益于收入增长及成本控制，而2025年前九月亏损则因业务季节性特征（收入集中在第四季度） [4] - 毛利率呈现持续提升趋势，从2022年的30.6%提升至2025年前九月的44.9% [5] - 净利率波动较大，2024年转正为3.4%，2025年前九月为-26.6% [5] - 分业务看，标准AI方案毛利率最高，2024年为80.1%，2025年前九月为74.7%；大模型解决方案毛利率提升明显，从2024年的22.8%升至2025年前九月的35.6% [6] 业务结构与客户构成 - 业务类型结构持续优化，软件定义一体化方案收入占比从2022年74.8%降至2024年42.5%，标准方案占比从10.8%提升至17.7%，大模型方案2024年占比24.1% [7] - 行业分布多元化，工业行业收入占比从2022年57.2%降至2025年前九月37.4%，其他行业（能源、零售等）从42.8%升至62.6% [7] - 客户类型方面，民营企业客户收入占比从2022年94.7%降至2023年36.7%，2025年前九月回升至69.6%；政企客户占比从5.3%升至2023年63.3%，2025年前九月降至30.4% [7] - 地区分布方面，华南地区收入占比从2022年31.7%升至2025年前九月56.0%，华东地区从50.5%降至32.1% [7] 客户与供应商集中度 - 客户集中风险明显，2022-2024年及2025年前九月，前五大客户收入占比分别为42.1%、63.0%、48.6%和30.5% [8] - 最大单一客户收入占比曾高达46.1%（2023年），2024年最大客户贡献收入6212万元，占总收入24.1% [8] - 供应商集中风险同样突出，同期前五大供应商采购额占比分别为49.7%、63.3%、51.4%和63.2%，最大供应商采购额占比曾达46.3%（2023年） [8] - 存在客户与供应商重叠情况，部分前五大客户同时为供应商 [8] 财务状况与现金流 - 现金流压力明显，2022-2024年及2025年前九月经营活动现金净流出分别为7914万元、7296万元、1759万元和2137万元 [9] - 截至2025年9月30日，公司流动比率2.0，速动比率1.8，计息银行借款6718万元，资产净值2.16亿元 [9] - 应收账款风险高企，贸易应收款项周转天数从2022年99天大幅增至2025年前九月379天 [28] - 截至2025年9月末，应收账款达1.81亿元，占总资产35% [28] 行业与市场竞争 - 中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场2024年规模111亿元，2020-2024年复合增长率49.9%，预计2029年达970亿元 [29] - 企业级大模型AI应用解决方案市场2024年规模58亿元，预计2029年达527亿元，复合增长率55.5% [29] - 与同业公司相比，极视角2024年毛利率40.2%，低于商汤科技的48.6%和旷视科技的45.3% [29] - 研发投入强度方面，公司2024年研发费用率17.4%，低于商汤科技的32.1%和旷视科技的28.5% [29] 人力资源与团队 - 公司面临严重的人才流失问题，2022年全体员工流失率高达63.04%，2023年下降至42.86%，2024年又回升至45.91% [12] - 分年龄段看，18-25岁员工流失率最为严重，2024年高达213.33%；26-35岁核心员工流失率也维持在32.77%的高位 [12] - 截至2025年9月30日，公司共有员工250人，其中研发人员占比约30% [12] 股权结构与公司治理 - 单一最大股东团体由陈振杰、罗韵及横琴极力组成，合计持股29.84%，无控股股东 [13] - 创始人陈振杰直接持有16.05%股份，并通过横琴极力间接控制9.41%股份，合计控制25.46%股份，为公司实际控制人 [13] - 核心管理层团队高度稳定，创始人陈振杰（33岁）担任董事长兼总经理，联合创始人罗韵（35岁）和陈硕（33岁）担任副总理，三人自2015年公司创立以来一直主导公司发展 [13] - 2024年董事薪酬总额264万元，高管薪酬总额780万元，薪酬水平与行业平均水平基本一致 [13] - 公司通过横琴极力、横琴极创两个员工激励平台持有合计18.4%股份，2024年以股份为基础的付款开支达1179万元，占净利润的135.4% [13]