公司第四季度及全年业绩 - 第四季度销售额为121亿美元，同比增长18%，超出分析师预期 [1] - 第四季度每股收益为56美分，超出分析师预期 [1] - 2025年全年销售额达到452亿美元，同比增长16% [1] - 第四季度营业利润为29.6亿美元，同比增长30% [4] - 第四季度营业利润率从去年同期的22.2%上升至24.5% [4] - 第四季度净利润为24.2亿美元，同比增长29% [4] - 第四季度经营活动产生的净现金流为21.1亿美元，高于去年同期的15.4亿美元，但低于上一季度的28.3亿美元 [8] - 第四季度自由现金流为18.7亿美元，同比增长36%，但低于上一季度的26.6亿美元 [8] 用户与内容表现 - 公司付费会员数量已突破3.25亿，增长近8%，是Disney+的两倍多 [4] - 2025年下半年，用户观看时长达到960亿小时，同比增长2%，而上半年的增长率为1% [9] - 12月份月度收视率增长了10%，主要得益于《怪奇物语》最终季的播出，该剧集累计观看时长达150亿分钟 [13] 内容支出与收购计划 - 计划在2026年将电影和电视节目支出增加10% [4] - 2024年在节目制作方面的支出约为180亿美元 [4] - 正在推进收购华纳兄弟影业及其流媒体业务的计划 [4] - 完成对华纳兄弟的收购将使公司2026年的成本增加2.75亿美元，此前已在年底前投入了6000万美元的融资费用 [7] - 为筹集收购资金，公司将暂停股票回购 [7] - 收购旨在获得全球最丰富的电影和电视节目库之一，并拓展消费品、体验和电子游戏等新兴业务 [9] 收购交易细节与竞争 - 修订了对华纳兄弟和HBO的收购要约，改为全现金收购，出价为每股27.75美元 [11] - 修订后的交易结构旨在简化审批流程，华纳兄弟探索频道的股东最早可在4月份进行投票 [11] - 公司正努力抵御派拉蒙天舞公司的恶意竞购，后者提出以每股30美元的现金收购华纳兄弟的所有业务 [11] 增长策略与未来展望 - 通过提价和引入广告，保持了两位数的销售增长 [10] - 预计将在2026年再次提价 [10] - 预计2026年的广告销售额将比2025年的15亿美元翻一番 [10] - 预计2026年全年销售额将增长12%至14%，达到507亿美元至517亿美元，低于此前设定的约15%的目标，分析师预期为509.8亿美元 [14] - 目标在2026年实现31.5%的营业利润率，高于2025年的29.5% [14] - 预计第一季度每股收益为76美分，低于华尔街预期的82美分 [14] - 预计第一季度销售额为122亿美元，与预期相符 [14] 行业背景与竞争格局 - 12月份流媒体收视率占电视总收视率的47.5%，创历史新高 [13] - YouTube是观看时长最大的流媒体平台，表明奈飞最大的竞争对手正日益超越传统媒体 [13] - 整个媒体行业整合进程加速，娱乐公司为争夺观众时间展开激烈竞争 [13]